TMT板块持仓现状与结构 - 26年第二季度主动权益基金TMT板块重仓股市值占比从第一季度的37.3%大幅提升至61.7%，创历史新高[2][3] - 同期TMT板块持股市值从0.6万亿元人民币增长至1.4万亿元人民币[3] - 该市值增长中，约53.1%由价格上涨贡献，主动加仓贡献约为46.9%[2][3] - 细分行业中，电子板块价格上涨贡献率约为48%，通信板块约为72%[3][6] 抱团阶段分析与历史参照 - 当前TMT板块价格贡献率为53.1%，处于“加仓与价格共振”的第三阶段，尚未达到价格贡献率超过100%的峰值阶段[2][7] - 历史抱团行情（如电力设备、医药生物、食品饮料、计算机、银行）均遵循价格主导、加仓主导、共振、峰值、瓦解五个阶段[7][15][22][23][25][29] - 参照历史，抱团达到峰值时价格贡献率通常超过100%，当前TMT抱团集中度仍处中后段，未来可能进一步走向峰值[2][3] 代表行业具体阶段 - 电子和通信行业目前均处于“加仓与价格共振”阶段[2][12] - AI产业趋势（如25年初DeepSeek引发全球AI重估、算力需求超预期）是驱动本轮TMT行情的主要叙事[2][12] - 在26年第二季度，算力需求持续超预期和资本开支上调维持了行业高景气度，促成了主动买入与价格上涨的共振[12] 风险提示 - 宏观经济不及预期可能导致货币政策与市场预期产生偏离[31] - 历史经验可能因市场环境变化而在未来失效[31]