行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [8] 报告核心观点 - 核心观点为“电子布紧缺局面不变，又到配置时”，认为电子布供给缺口将持续，价格上涨具备持续性和高弹性，是当前配置重点 [1][2][3] - 建议把握AI链、存量链、非洲链三条投资主线 [2][6] 行业基本面总结 - 水泥市场：价格继续走弱，需求恢复有限。本周全国水泥均价为319.19元/吨，环比下降3.39元/吨，同比下降26.61元/吨；重点地区水泥企业平均出货率约为41.4%，环比回升2.6个百分点，同比下降1.4个百分点；企业库存高位运行 [4][22][23] - 玻璃市场：价格涨跌互现，库存小幅下降。本周全国浮法玻璃在产日熔量为141,095吨，较上周减少2000吨；重点监测省份生产企业库存总量为7009万重量箱，较上周减少38万重量箱，环比下降0.5%，同比增加31.40%；产销率为103.19% [5][33][35] - 玻纤市场：无碱粗纱市场弱稳，电子布货源紧俏。电子纱及电子布市场货源紧俏度明显，中小企业提货难度增加 [43] 电子布供需与前景分析 - 供给持续紧缺：基于织布机上限及电子纱投放周期，测算2025-2027年普通电子布缺口或持续放大 [3] - 缺口原因：上游电子布资本开支增速小于CCL&PCB环节，且近期PCB企业库存下降，表明产业链供给（由电子布决定）小于终端需求 [3] - 价格展望：供给紧缺局面难以缓解，8月普通电子布提价幅度或有望扩大，价格上涨具备持续性和高弹性，缺口至少会持续到2027年底 [3] - 市场情绪与估值：近期电子布短期回调主要是情绪影响估值，而基本面持续向好，由存储涨价引发的系统性担忧可能被过度放大 [3] 三条投资主线及标的 - AI链：看好普通电子布和AI电子布的共振提价，以及Low CTE等高端产品的国产替代机会 [6] - 重点推荐：中国巨石（充分受益普通布涨价）、国际复材（Low-Dk二代布进展快）、中材科技（品类全、估值低的稀缺龙头）[6] - 存量链：随着住宅翻新需求占比提升（当前约50%，预计2030年后近70%），消费建材需求结构优化，消费品特征显著 [6] - 重点推荐：三棵树（商业模式最优且稀缺成长）、兔宝宝（低估值）、东方雨虹（底部边际改善）[6] - 非洲链：非洲市场拥有人口和城镇化红利，并阶段性受益美国降息周期，建材出海龙头价值被低估 [6] - 重点推荐：科达制造（非洲建材龙头，亦可关注碳酸锂价格弹性）、华新建材、西部水泥（国内业务筑底，海外业务快速增长）[6] 本周高频数据与新闻 - 地产销售：本周30大中城市商品房一周滚动成交面积阳历同比+4%（上周约持平），12城二手房一周滚动成交面积阳历同比+2%（上周+3%）[4] - 政策新闻：大连市对2026年7月24日至2027年12月31日期间审批通过的二套房公积金贷款借款人给予为期3年、15%的利息补贴[18]