行业投资评级 - 公用事业行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 在碳中和背景下，报告核心推荐新能源产业链与综合能源管理相关的投资机会 [20] - 公用事业方面，看好火电盈利稳定性、新能源发电稳健增长、核电盈利稳定、水电防御属性以及燃气和装备制造领域的特定公司 [3][20] - 环保方面，建议关注进入成熟期、现金流改善的“类公用事业”板块，以及科学仪器国产替代和受益于欧盟政策的废弃油脂资源化行业 [3][21][23] 市场回顾与板块表现 - 本周（报告期）沪深300指数上涨2.65%，公用事业指数上涨2.15%，环保指数上涨0.90%，相对收益分别为-0.50%和-1.75% [1][13][24] - 在申万31个一级行业中，公用事业涨幅排名第5，环保排名第12 [1][13][24] - 电力子板块中，火电上涨4.17%，水电上涨2.40%，新能源发电上涨2.26%；水务板块下跌0.84%；燃气板块下跌0.65% [1][13][25] 重要政策与事件 - 国家发改委、能源局印发《可再生能源发展“十五五”规划》，设定2030年目标：可再生能源消费总量达18亿吨标准煤左右；发电总装机达35亿千瓦左右，年发电量6万亿千瓦时左右；其中风电和太阳能发电总装机达28亿千瓦以上，年发电量4万亿千瓦时以上，发电量占比达30% [1][14][122][123] 专题研究：2026年第二季度公募基金持仓 - 整体配置：2026年第二季度，公募基金重仓股中公用事业配置比例为0.21%，环比下降0.11个百分点，处于7.69%的历史低分位；环保配置比例为0.08%，环比下降0.06个百分点，处于11.54%的历史低分位，板块整体处于明显低配状态 [2][15] - 公用事业个股持仓变动： - 加仓前五：国电电力（+4794.01万股）、陕西能源（+3019.00万股）、川投能源（+2242.41万股）、国投电力（+1926.19万股）、首华燃气（+1235.87万股）[2][16][17] - 减仓前五：中广核电力（-7621.80万股）、华能国际电力股份（-6584.83万股）、华能国际（-3233.62万股）、华电国际（-2423.47万股）、华能蒙电（-1584.48万股）[2][16][19] - 环保个股持仓变动： - 加仓前五：海螺创业（+3429.45万股）、浙富控股（+2933.39万股）、盈峰环境（+1957.68万股）、山高环能（+1139.30万股）、雪迪龙（+1088.24万股）[2][16][17] - 减仓前五：兴蓉环境（-4407.79万股）、龙净环保（-2768.64万股）、伟明环保（-2012.73万股）、中国天楹（-978.71万股）、大地海洋（-521.56万股）[2][16][19] 行业重点数据一览 - 电力生产：2026年1-6月，全国规上工业发电量4.75万亿千瓦时，同比增长3.5% [45][70]。6月单月发电量8276亿千瓦时，同比增长2.0% [45] - 电力消费：2026年1-6月，全社会用电量5.10万亿千瓦时，同比增长5.3% [54]。6月单月全社会用电量8981亿千瓦时，同比增长3.7% [50] - 电力交易：2026年1-5月，全国市场交易电量3.06万亿千瓦时，同比增长24.8% [64] - 发电装机：截至2026年6月底，全国发电装机容量40.43亿千瓦，同比增长10.8%，其中太阳能装机12.7亿千瓦，风电装机6.79亿千瓦 [70] - 碳市场：本周（报告期）全国碳市场碳排放配额总成交量220.81万吨，总成交额2.02亿元；收盘价较上周上涨3.95% [98][99] - 煤炭价格：本周环渤海动力煤（7月22日）价格715元/吨，较上周上涨2元/吨 [109] - 天然气价格：本周国内LNG出厂价格指数为5686元/吨，较上周降低110元/吨 [113] 投资策略与重点公司 - 公用事业推荐： - 火电：华电国际、上海电力 [3][20] - 新能源发电：龙源电力、三峡能源、福能股份、中闽能源、金开新能、电投绿能、川能动力 [3][20] - 核电：中国核电、中国广核 [3][20] - 水电：长江电力 [3][20] - 燃气及装备：九丰能源、西子洁能 [3][20] - 环保推荐： - 类公用事业：光大环境、上海实业控股、中山公用 [3][21] - 科学仪器：聚光科技、皖仪科技 [3][23] - 废弃油脂资源化：山高环能 [3][23]