报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 转债市场增量上涨、估值压缩，小盘价值相对占优且成交情绪升温，转债中枢下降但高价券占比提升，正股行业多数上涨，不同行业转债表现有差异 [1] 各目录总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比涨 0.79%，上证综指环比涨 0.40%，深证成指环比涨 1.10%，创业板指环比涨 1.55%，上证 50 指数环比降 0.27%，中证 1000 指数环比涨 0.98% [1] - 市场风格上小盘价值相对占优，大盘成长环比涨 1.07%，大盘价值环比涨 0.59%，中盘成长环比涨 0.68%，中盘价值环比涨 1.53%，小盘成长环比涨 1.45%，小盘价值环比涨 2.34% [1] 市场资金表现 - 转债市场成交额 675.16 亿元，环比增 36.11%；万得全 A 总成交额 23117.27 亿元，环比增 13.37%；沪深两市主力净流出 52.12 亿元 [1] 转债估值 - 百元平价拟合转股溢价率 41.45%，环比降 0.43pct；整体加权平价 90.07 元，环比升 0.63% [3] - 偏股型转债溢价率 24.74%，环比降 0.68pct；偏债型转债溢价率 109.94%，环比降 1.60pct；平衡型转债溢价率 26.69%，环比降 0.79pct [3] 行业轮动 - A 股市场中涨幅前三行业为传媒（+3.07%）、商贸零售（+2.73%）、社会服务（+2.41%），仅电子（-1.13%）、计算机（-0.12%）两行业下跌 [3] - 转债市场 25 个行业上涨，涨幅前三行业为通信（+2.91%）、国防军工（+2.62%）、商贸零售（+2.31%），跌幅前三行业为电力设备（-5.04%）、电子（-5.01%）、环保（-1.09%） [3] - 收盘价方面，大周期环比 +0.94%、制造环比 -0.26%、科技环比 +0.79%、大消费环比 +1.38%、大金融环比 +0.37% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比 -1.8pct、制造环比 -2.0pct、科技环比 +0.038pct、大消费环比 -1.6pct、大金融环比 -0.18pct [4] - 转换价值方面，大周期环比 +1.81%、制造环比 -0.10%、科技环比 +0.51%、大消费环比 +3.15%、大金融环比 +1.81% [4] - 纯债溢价率方面，大周期环比 +1.3pct、制造环比 -0.56pct、科技环比 +1.1pct、大消费环比 +1.7pct、大金融环比 +0.44pct [4]