报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 报告核心观点 - 本报告关注美国宏观、AI、数据中心电源等动态，以辅助对国内映射产业链的研究[1] - 美国消费者信心回落，AI基础设施融资持续推进，HBM4已量产出货[1] 美国宏观 - 美国7月消费者信心指数较6月下降1.4点至90.8，低于市场预期的92.4[2] - 反映消费者对当前商业和劳动力市场看法的现状指数下降3.6点至114.9，连续第三个月回落[2] - 截至2026年7月28日，布伦特原油ICE期货结算价为83.01美元/桶，日环比下降2.7%[2] - 亚洲JKM、英国天然气和荷兰TTF价格较2月底分别上涨98.8%、76.5%和78.6%[2] - 美国NYMEX天然气期货为2.68美元/百万英热单位，较2月底下降6.2%[2] 核电 - 美国能源部与犹他州等五州签署合作备忘录，评估核燃料循环创新园区选址[6] - 园区拟集中布局铀浓缩、核燃料制造、使用后燃料再处理及最终处置设施，并可配套先进反应堆和数据中心[6] - 按能源部此前测算，单个园区可能吸引最高500亿美元私人投资，并创造近2.5万个就业岗位[6] AI - Meta与贝莱德成立合资公司，共同开发并持有位于美国得州的数据中心园区，项目总开发成本约140亿美元[6] - 贝莱德管理的基金与Meta将分别持有80%和20%的股权，项目部分资金拟通过总额约125亿美元的债务融资筹集[6] - SK海力士Q2实现营收79.32万亿韩元，同比增长257%；营业利润为60.54万亿韩元，同比增长557%[6] - AI基础设施投资带动HBM、AI服务器DRAM等高附加值产品销售增长[6] - HBM4已于Q2开始量产出货，公司计划于下半年扩大生产[6] - 亚马逊据报将逐步停用多数Nova旗舰模型，资源转向前沿模型研发，新模型预计于年底亮相[6] - 近7日（7月21日至7月28日），海外半导体板块整体平均下跌14.04%[7] - 其中芯片设计/IP/IDM跌幅相对较小，为11.46%[7] - 年初至7月28日，板块整体平均上涨64.38%，材料及零部件上涨75.92%，涨幅居前[7] 光通信 - 康宁Q2光通信业务销售额同比增长32%至20.7亿美元[9] - 企业网络业务增长65%，生成式AI相关产品增速更快[9] - 公司预计Q3核心销售额为49亿—50亿美元，并计划投入约20亿美元扩充AI互联等产品产能[9] 数据中心电源 - 开利Q2实现销售额63.5亿美元，同比增长3.9%，较市场预期高5.6%[9] - 调整后每股收益为0.86美元，高于市场共识[9] - 公司将全年营收指引中值由220亿美元上调至230亿美元，调整后每股收益指引中值升至2.90美元[9] - 同期自由现金流利润率由9.3%提高至12.8%[9]