报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年7月30日中共中央政治局会议分析研究当前经济形势和工作，肯定经济发展态势同时明确风险挑战，政策基调积极，对债市影响中性偏利好，预计短期债市利率震荡偏下，关注政府债供给、央行操作、财政发力效果等因素[1][5][7] 各目录总结 前期回顾和当下形势判断 会议肯定今年经济工作，称我国经济呈现动能向新、结构向优态势，也明确目前风险挑战，表明中央对经济现状认识到位且支持政策有充实空间[1] 各个方向政策定调 - 宏观政策：发力提效，加大逆周期调节力度，存量、增量协同发力，注重效率、效果及协同作用[2] - 财政政策：加快进度，预计三季度是政府债供给高峰，特别国债资金使用落地撬动投资推进项目开工[2] - 货币政策：适度宽松基调不变，强调实施好，关注有效性，灵活精准使用工具，加强与财政协同促内需[3] - 稳增长：支持扩内需、挖潜力，新增促外贸，消费上挖掘服务消费潜力、扩大优质供给，投资上推进“六张网”建设，外贸上拓展国际合作空间、发展服务贸易[3] - 科技创新：支持基础研究，实施“人工智能+”行动，推动前沿技术和未来产业发展，改造升级传统产业，持续整治“内卷式”竞争[4] - 稳定地产和化债：稳定房地产市场，政策常态化；化债重心转向攻坚，推进地方中小金融机构改革化险[5] 债市影响 政策取向积极但难大开大合，预计短期债市利率震荡偏下，关注政府债供给、央行操作、财政发力效果等，会议表述对债市影响中性偏利好，关注十债收益率关键点位[5][7] 中央政治局会议表述对比 对比2026年7月、4月及2025年12月会议，在前期回顾、形势判断、总体要求、政策基调等多方面表述有变化，如宏观政策从“用好用足”到“发力提效”等[8] 历年7月政治局会议后债市表现 展示2016 - 2025年历年7月政治局会议后1年、10年期国债收益率在T+1、T+5、T+10的变动情况[9]