8 月金股报告 ——科技进入"击球区" 分析师：王永健 执业证书编号：S0740522050001 Email：wangyj09@zts.com.cn 1、《自由现金流"耗竭"下的算力资 本开支，全球 AI 周期是否见顶？》 2026-07-26 2、《A H 股市场周度观察（7 月第 4 周）》2026-07-26 3、《流动性冲击后，市场与科技将或 如何演绎？》2026-07-19 证券研究报告/策略定期报告 2026 年 07 月 30 日 报告摘要 （1）7 月，国内基本面修复乏力叠加海外滞胀担忧，市场风险偏好持续下行。国内方 面，二季度 GDP 增速回落，6 月固定资产投资继续走弱，经济修复动能放缓。海外方 面，中东地缘冲突再度升级，同时美联储主席明确优先抗通胀并取消前瞻指引，市场 年内加息预期抬升，长端美债利率上行压制全球风险资产估值。 （2）7 月底，在监管层稳市举措呵护下，指数层面有所企稳。央行加大 MLF 及逆回 购投放，提前呵护跨月资金面；汇金重仓的多支 ETF 出现大幅净流入；长鑫科技上市 提振本土半导体情绪，市场情绪有所提振。海外层面，美伊局势出现阶段性降温信号， 油价有所回落，缓解了 ...