本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 三星电子 005930 KS 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 韩国科技行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 三星认为，AI 驱动的需求增速快于行业供给扩张速度，因此客户正在寻求签订多年供应协议。预计存储器供应结构 性短缺将至少持续至 2028 年，且 2027 年短缺程度可能比 2026 年更严重。公司已与五家超大规模企业签署协议，并 正与其他主要客户洽谈。协议包含最低价格保障、预付款项及具有约束力的需求承诺。 HBM 竞争力恢复；企业级固态硬盘需求强劲推动 NAND 盈利 HBM4 客户认证进展顺利，公司预计三季度 HBM4 销售额将环比增长 3 倍。整体来看，预计 2026 年下半年 HBM4 销 售额将占 HBM 总收入的 60%。三星已锁定 2027 年 HBM 供应协议，并预计其 HBM ...