报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当日股指期货涨跌不一、震荡整理为主，市场分歧扩大，行情波动率升波，行情博弈要素增加；IH、IF股指期货相对偏强，IC、IM收阴，市场进入估值消化、积累动能周期，需静待市场波动率收敛 [2] - 当前亚洲市场去杠杆进入尾部，高波动状态或逐渐消退，波动收敛后回调风险减弱；国内宏观层面去杠杆延续，短期或进入阵痛周期，债券市场偏强，风险资产市场流动性相对紧张，股指期货维持宽幅震荡 [2] - 中长期来看，国内股市总体价格水平在全球仍处相对便宜水平，叠加长期债券市场赚钱效应低，“资产荒”状态改善后吸筹能力或减弱，长周期流动性有改善预期，上涨驱动力有望加强，中长期人民币汇率维持偏强状态，经济基本面恢复持续，远期偏强逻辑未变 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 - 股指期货方面，IF涨0.81%，IH涨0.22%，IC涨2.6%，IM涨2.55% [3] - 股指期权以中证1000股指期权为代表，当日看跌期权上涨为主，部分期权合约盘中接近翻倍；7500执行价看涨期权受青睐，成交量较高，市场博弈区间不变 [6] 主要分析逻辑 - 美元指数维持强势，美联储议息会议虽维持利率不变但缺乏预期指引让市场悲观，美元指数调整后偏强震荡，叠加亚洲去杠杆环境，流动性紧张难支撑股指期货反弹 [8] - 近期国债期货偏强震荡，盘尾再次走强，市场风险偏好谨慎，选择债券避险资产为主，风险资产市场流动性不足，或抑制股指期货上涨 [10] 重要事件解读 - 7月30日上午美联储7月FOMC会议维持联邦基金利率目标区间3.5% - 3.75%不变，为年内连续第五次“按兵不动”；美联储内部鹰派分歧加大，9名票委赞成维持不变，3人反对主张加息25个基点；主席沃什释放中性偏鹰基调，明确2%通胀目标不变，保留后续加息选项；9月议息会议为重要观察节点；决议公布后全球金融市场震荡，美债收益率回升，美股收跌，黄金冲高回落；海外流动性紧张，美元走强或加强市场流动性紧张状态 [17] - 韩国金融监管部门在股市大跌后加码稳定市场措施，拟限制散户参与个股杠杆ETF，推动建立紧急市场干预法律依据，实施全天候市场监控；财长致歉，政策室室长表示无需启动股市平准基金；周三韩国综合指数盘中跌超12%，连续两日触发熔断，较历史高点累计下跌超43%；亚洲市场去杠杆延续，日韩受影响大，或使股指期货承压 [18]