报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持评级）[5] 报告核心观点 - 报告认为当前医药行业持仓处于历史低位水平，市场再平衡过程中有望充分受益，建议重点布局景气度较高的创新药和配套产业链（CXO+上游），同时关注医疗器械、中报板块的重点个股机会 [4] - 全年策略包括：创新药优先配置，重点关注具有BD出海潜力或已实现BD的精选个股、商业化放量有望超预期的标的、前沿技术平台如基因治疗、小核酸、通用/体内CART等弹性主题；创新药产业链优先配置，全面看多CRO、CDMO、生命科学上游等高景气度赛道；建议关注医疗器械，寻找出海增量是关键，重点关注手术机器人、脑机接口等热门方向；建议关注中药板块，政策利好不断落地，重点布局高股息核心资产 [4] 根据相关目录分别总结 1 建议关注医药组合上周表现 - 上周周度建议关注组合算数平均后跑输医药指数8.5pct，跑输大盘指数4.5pct [11] - 上周月度建议关注组合算术平均后跑输医药指数10.4个点，跑输大盘指数6.3个点 [12] - 周度组合包括信达生物、百济神州、康诺亚-B、亚虹医药、药明康德、益诺思，算数平均涨跌幅为-5.8% [13] - 月度组合包括康方生物、康诺亚-B、信达生物、必贝特、药明康德、康龙化成、益诺思、可孚医疗，算数平均涨跌幅为-7.6% [13] 2 医疗器械：关注医疗设备集采，看好手术机器人出海 2.1 出台背景 - 2026年7月14日，国家卫生健康委、国家中医药管理局、国家疾病预防控制局三部门联合发布《关于进一步做好公立医疗卫生机构医用设备集中采购工作的通知》，旨在规范有序推进医用设备集中采购工作，提升公立医疗卫生机构资金使用效益，加强医药卫生领域廉政建设 [15] 2.2 主要安排：采购目录、分级采购、具体组织实施、工作导向、工作要求 - 采购目录：全国公立医疗卫生机构购置列入国家、省、市地级部门集中采购目录的医用设备，均应实施部门集中采购 [16] - 分级采购：甲类大型医用设备（主要是高端放射治疗类设备）纳入国家级部门集中采购目录，由国家卫生健康委组织集中采购；乙类大型医用设备（包括PET/MR、PET/CT、腹腔内窥镜手术系统和常规放射治疗类设备）纳入省级部门集中采购目录，由省级卫生健康行政部门组织集中采购 [16] - 具体组织实施：各地2026年底前需完成一轮乙类大型医用设备集中采购，2027年6月底前，至少确定1个市地开展医用设备集中采购试点并完成一轮集中采购工作 [17] - 工作导向：坚持优质优价原则，树立设备全生命周期成本管理理念，防止“内卷式”竞争，推动集中采购从节约资金单一目标向优质优价综合绩效目标转变 [17] 2.3 手术机器人高景气度：出海强劲 - 微创机器人披露正面盈利预告，2026年上半年预计录得净利润约人民币2800万元至人民币4000万元之间，去年同期净亏损为人民币1.15亿元，此乃首次实现半年度盈利 [20] - 微创机器人扭亏为盈主要原因：营业收入实现大幅增长，同比增长约200%至230%，图迈腔镜手术机器人于国内及海外市场双线发力，特别是图迈海外市场收入同比增长逾450%；毛利率显著改善，整体毛利率较去年同期提升超过15个百分点；费用管控持续优化，运营费用占营业收入的比重明显降低 [21] - 天智航拟通过发行股份方式购买上海微创骨科医疗科技有限公司62%股权并募集配套资金，本次交易预计将达到重大资产重组标准 [22] - 天智航是国内骨科手术机器人行业的龙头企业，产品已覆盖百余家三甲医院，国内市场占有率排名一，2025年度完成手术量超过4.9万例，截至2026年3月31日累计完成手术量超过16万例 [23] - 上海骨科主要从事膝关节假体、髋关节假体等关节植入物产品，核心子公司和生产基地位于美国，在关节植入物领域市场份额排名全球前十，代表性产品内轴膝拥有超过20年的临床应用历史，已在全球累计完成超过100万例植入 [23][24] - 本次交易完成后，上市公司将补足骨科植入物产品矩阵，进一步完善“机器人+植入物”的一体化业务布局，并借助标的公司在美国、欧洲、日本等市场的生产及商业化体系，加快推进骨科手术机器人产品出海 [24] 3 医药板块周行情回顾及热点跟踪（2026.7.27-2026.7.31） 3.1 A股医药板块本周行情 - 本周中信医药指数上涨2.7%，跑赢沪深300指数4.0pct，在中信一级行业分类中排名第20位 [25] - 2026年初至今中信医药生物板块指数下跌5.2%，跑输沪深300指数4.3pct，在中信行业分类中排名第10位 [25] - 医药子板块表现：医疗器械+5.1%，中成药+4.8%，医药流通+4.4%，医疗服务+2.6%，生物医药III+1.7%，化学原料药+0.9%，化学制剂+0.7% [33] - 截至2026年7月31日，医药板块整体估值（PE TTM，整体法，剔除负值）为28.65，环比上升1.92%，医药行业相对同花顺全A（除金融、石油石化）的估值溢价率为9.38%，环比上升2.37pct [34] - 本周中信医药板块合计成交额为5680.5亿元，占A股整体成交额的5.0%，医药板块成交额较上个交易周期下降22.4% [38] - 本周涨幅前五的个股为：中红医疗（+44.0%）、爱朋医疗（+25.7%）、国新健康（+24.5%）、陇神戎发（+22.8%）、海南海药（+21.6%） [43] - 本周医药生物行业中共有17家公司发生大宗交易，成交总金额为12.2亿元，大宗交易成交前五名为：九州通、恒瑞医药、美年健康、迈瑞医疗、贝达药业 [44] 3.2 下周医药板块新股事件及已上市新股行情跟踪 - 预计下周无新股上市 [49] 3.3 港股医药本周行情 - 本周恒生医疗保健指数下降1.4%，较恒生指数跑输5.0pct [50] - 2026年初至今恒生医疗保健指数下跌5.7%，较恒生指数跑输6.7% [50] - 本周恒生医疗保健的257支个股中，88支上涨，139支下跌，30支持平，本周涨幅前五的个股为：帝王国际投资（+48.5%）、中生联合（+35.3%）、大健康国际（+33.3%）、现代中药集团（+32.0%）、三叶草生物-B（+22.7%） [54]