报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 本周MSK开仓4600美金环比持平，旺季接近尾声供需压力逐步增大，但PSS下调后长协货量韧性偏强，整体运费下行速率暂略不及预期 [7] - 08合约铆钉现货价格步入交割行情，主力合约换月10，后续10合约方向需由现货运费下行速率与美伊地缘局势特别是曼德海峡的通航安全情况共同决定，两大变量均存在较大不确定性 [7] - 短期趋势性不明，建议以观望为主，待船司8月揽货策略明朗、运费下行斜率确认后再做方向性布局，重点关注8月中旬起运费下行速率，及7月出口订单超预期是否带来9 - 10月淡季不淡的可能性 [7] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾与价格 - 上周EC震荡偏强运行 [10] - 现货运费Scfi欧线报3039点（-116），scfis欧线报3718.93（-135.89） [12] - 船司8月上旬价格企稳，MSK线上开仓欧基港大柜4600美金（环比持平），市场悲观预期持续修复，但当前揽货下滑明显，旺季步入尾声，地线运费持续加速下行，欧线8月中旬开始高运价下运费下行压力或逐步增大 [14] - 7月下旬运费松动但整体维持韧性，展望8月，需求韧性仍存，运费拐点已现，关注后续运费下行斜率 [14] 供应 船期及装载率 - 7月周均运力32.64万T ，共统计到8艘空班；8月周均运力33.87万T ，共统计到5艘空班 [26] - 近期装载率维持稳定，pss下调后，整体货量得到恢复 [30] - WK34运力处于年内低位，8月周均运力环比7月小幅增加，关注供应压力是否带动运费加速下行 [30] 海峡航道 - 中东集装箱运输量约占全球总运力的5%左右，美伊冲突再起，胡塞封锁沙特出口，航道安全再临挑战 [33] - 前期红海与波斯湾区域航运保险费率显著上行，持续抑制了船公司在波斯湾海域的正常通航意愿，船司三季度对欧线另外加收200 - 400美金不等的燃油附加费，近期燃油价格再度快速下行，关注后续整体船速是否再次放缓及船东是否再次上调燃油附加费 [33] - 7月9日，马士基宣布中东 - 美东航线MECL将从绕行好望角改为经苏伊士运河、红海的线路 [33] 集装箱船运力、订单及交付 - 截至7月30日，全球集装箱总运力3451.6万T，同比增加5.5%；2026年1至6月全球集装箱船实际交付合计68.77万TEU，交付节奏显著低于年初市场预期 [35] - 红海危机以来，船司自25年开始再次加大新船订购，截至26年6月，全球集装箱船订单量约共1311万T，6月新增订单20.5万T，交付19.5万T [35] 运力部署 - 截至7月30日，跨大西洋运力部署同比 - 7.69%至15.84万T/日，跨太平洋运力部署同比 + 4.15%至59.28万T/日，欧洲运力部署同比 + 11.99%至56.18万T/日 [45] - MSC与达飞仍持续扩张运力以获得更高份额，欧线其余主要船司总运力则保持相对稳定 [45] 准班率 - 报告展示了分航线到离港准班率、分航线收发货服务准班率、各航司到离岗准班率、各航司收发货准班率、欧美主要港口准班率、其他海外主要港口准班率等数据情况 [47][48][50][53] 需求 6月出口 - 6月出口总值4123.9亿美元，环比 + 9.5%，同比 + 27%；2026年上半年，我国进出口总值36747.4亿美元，同比增长21.2%，其中出口总值21253.6亿美元，同比增长17.6%，进口总值15493.8亿美元，同比增长26.6%，贸易顺差5759.8亿美元 [58] - 6月中国对欧盟出口同比从5月的 + 17.3%升至 + 18.5%，对美国出口从5月的 + 35.4%回归至 + 13.9%，对主要国家与地区的出口基本均保持两位数同比增长，出口多元化是我国出口增速持续增长的动能所在 [58] - 2026年6月，集成电路和自动数据处理设备合计拉动6月出口同比9.4个百分点，是出口持续高增的主因 [58] 7月EPMI - 7月新兴产业EPMI回落2.6至47.8中低位，淡季明显，但仍强于往年同月均值3.4个百分点，基钦周期仍保持向上，生产量、产品订货、现有订货分别回落，淡季下产需双衰是正常表现，生产量回落幅度强于新订单，产需差单月收窄至1.4，现有订货从同比值看也具韧性，需求短期仍有部分支撑，高端装备需求逆季节回升 [62] - 出口订单淡季罕见回升1.7个百分点，与地缘冲突的上下反复有关，更得益于中国产业升级带来的综合竞争力提升 [62] - EPMI出口订货指数对未来2 - 3个月的货量有一定前瞻指引作用，今年4月empi出口订货指数攀升至57，与6 - 7月欧线需求旺盛情况相符；5月出口订单指数回落6.7个百分点至50.3，仍高于50荣枯线；6月再次大幅回落6.7个百分点至43.4，或预示着8 - 9月需求走弱，整体需求端或恢复常规季节性特征 [62] 欧元区经济 - 欧洲经济复苏进程受地缘冲突与能源安全影响大幅放缓，滞涨风险“初现” [65] - 欧元区7月制造业PMI初值升至52，超出市场预期；服务业PMI初值51.6，综合PMI初值51.9，均远超预期并重返扩展区间，德国综合PMI回升至51.2，结束连续三个月萎缩，法国综合PMI回升至49.6，为2月以来最高水平 [69] - 过去几个月随着能源价格上涨、居民生活成本增加，整体需求正在明显降温，企业反映订单减少、招聘放缓与利润承压，中东局势持续推高运输与原材料成本，供应链压力再次扩大，欧洲央行下半年很可能面临进退两难局面 [69]