报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |螺纹|★☆☆| |热轧卷板|★☆☆| |铁矿|★☆☆| |焦炭|★★★| |焦煤|★★☆| |證硅|★★★| |硅铁|★☆☆|[1] 报告的核心观点 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰价格预计偏弱，硅铁价格相对抗跌，各品种受供需、成本、宏观情绪等多因素影响，需关注宏观情绪、安监及矿山复产节奏等变化 [2][3][4][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面惯性下挫，螺纹表需环比小幅回升、产量稍有下滑、库存继续小幅累积，热卷表需和产量均明显下降、库存继续累积 [2] - 下游承接能力不足、累库压力不减、高炉减产检修力度增大、铁水产量回落缓解供应压力，但持续性待察 [2] - 地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速回落，7月PMI降至49.2，内需偏弱，钢材出口维持高位 [2] - 需求预期偏弱，市场情绪低迷，负反馈格局下钢材和炉料共振下跌，短期弱势难改，关注宏观情绪变化 [2] 铁矿 - 今日盘面下跌，近期基差低位有所走强 [3] - 供应端全球发运量环比增加，巴西和非主流发运处高位，澳洲发运环比增加但弱于去年同期，国内到港量大幅反弹至年内高位 [3] - 需求端钢厂盈利比例低位下滑，叠加阶段环保因素，上周铁水产量继续回落 [3] - 重要会议未传递超预期利好，市场情绪降温，外部地缘冲突拉锯，油价震荡，盘面下方有成本支撑，预计盘面偏弱震荡 [3] 焦炭 - 日内价格窄幅震荡，第二轮提降全面落地，市场仍有提降预期，焦化和钢厂利润低迷，焦炭提降倒逼焦煤价格下降 [4] - 日产小幅下降，库存小幅下降，贸易商采购意愿低迷 [4] - 焦煤供应紧张、焦炭供应相对宽松，下游铁水虽降但市场预期降幅有限，钢厂利润在盈亏平衡线附近 [4] - 焦炭盘面贴水，蒙铁通关数据恢复年均水平，低硫澳洲主焦煤影响有限，关注安监及矿山复产节奏，价格下行压力增加 [4] 焦煤 - 日内价格窄幅震荡，昨日蒙煤通关1436车 [6] - 受安监影响，煤矿产量复产缓慢，叠加铁水环比下行，焦煤供需两弱，周内现货竞拍价格环比微降 [6] - 焦煤总库存、终端库存和产端库存均小幅下降 [6] - 焦煤供应紧张、焦炭供应相对宽松，下游铁水虽降但市场预期降幅有限，钢厂利润在盈亏平衡线附近 [6] - 焦煤盘面贴水，蒙煤通关数据恢复年均水平，低硫澳洲主焦煤影响有限，关注安监及矿山复产节奏，价格下行压力增加 [6] 硅锰 - 日内价格窄幅震荡，我国港口锰矿现货价格继续小幅下行，外盘报价环比小幅下降，锰矿港口库存小幅下降，对盘面支撑仍弱 [7] - 能源价格波动大，关注霍尔木兹海峡通行情况，锰矿开采和运输成本相对坚挺 [7] - 需求端铁水产量继续下降，硅锰供应下降幅度不足，厂内库存小幅增加，仓单库存略微下降，库存整体小幅抬升 [7] - 锰矿库存本周抬升，硅锰供应过剩收敛，锰矿价格或承压，带动硅锰价格下行 [7] 硅铁 - 日内价格窄幅震荡，兰炭价格高位持稳，电力成本部分产区小幅抬升，个别产区成本较低，硅铁成本支撑一般 [8] - 需求端铁水产量继续下降，6月出口需求降至3.68万吨，预计中长期月度出口量维持在3.5万吨左右 [8] - 金属镁产量维持高位，次要需求稳定，需求整体有韧性 [8] - 硅铁周度供应小幅增加，厂内库存和仓单库存均小幅下降，库存整体小幅下降，成本端让利有限，价格相对抗跌 [8]