报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业整体投资评级，但基于核心观点，对券商板块建议“关注绩优个股”[2][4]，对保险板块建议“积极增配”[4] 报告核心观点 - 中报季披露在即，建议关注板块绩优个股[2][4] - 保险方面，2025年报及2026年一季报印证了存款搬家驱动规模增长、成本趋于改善、增配权益资产三条中长期逻辑，结合行业集中度提升政策趋势，盈利能力中长期持续改善逻辑稳健[4] - 短期看好保险慢牛趋势下的估值修复，中长期认为盈利能力改善逻辑将驱动板块估值系统性修复，健康慢牛下建议积极增配保险[4] - 从盈利和分红稳定性维度，持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险[4] - 综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、中金公司、东方财富、同花顺、九方智投控股[4] 根据相关目录分别总结 指数与板块表现 - 本周非银金融指数+1.1%，相对沪深300超额收益为2.4%，非银行业排名靠后（28/31）[5] - 年初至今非银金融指数-12.8%，相对沪深300超额收益为-11.9%，非银行业排名相对靠后（20/31）[5] - 截至7月31日，本周沪深300指数下跌1.3%，中小板指下跌1.7%，创业板指下跌3.9%[15] - 本周非银板块整体上涨，其中证券板块上涨0.5%，保险板块上涨1.2%，多元金融板块上涨7.0%[15] 保险周度数据跟踪 - 保险行业2026年6月保费同比有所回升[18] - 2026年6月实现累计保费收入38,562亿元，同比+3.25%[19] - 产险收入为9,846亿元，同比+2.09%[19] - 人身险收入为28,716亿元，同比+3.65%[19] - 寿险保费23,940亿元，同比+4.65%[19] - 健康险保费4,583亿元，同比-0.66%[19] - 意外险保费192亿元，同比-10.92%[19] - 机动车辆保险保费4,504亿元，同比-0.02%[19] - 责任保险保费864亿元，同比+8.21%[19] - 农业保险保费1,093亿元，同比+0.18%[19] - 健康险保费1,855亿元，同比+15.23%[19] - 截至2026年3月末，行业资金运用规模39.44万亿，银行存款、债券、股票基金和其他类资产分别占比7.79%、48.71%、14.97%、28.53%，较2025年3月末分别-0.72、+0.12、+2.18、-1.58pct[19] - 2026年6月，保险公司总资产为43.86万亿元，环比+1.45%[22] - 寿险公司总资产38.66万亿元，环比+1.36%，占比-0.07pct至88.14%[22] - 产险公司总资产3.38万亿元，环比+2.37%，占比+0.07pct至7.71%[22] - 行业净资产规模4.07万亿元，环比-1.33%[22] - 债券收益率变动幅度在-2.71BP到+2.93BP之间[18] - 信用利差上涨幅度在2.06BP到5.64BP之间[18] - 期限利差变动幅度在-4.32BP到+2.85BP之间[18] - 截至7月31日，5年期国债收益率下跌2.71BP[23] - 各债券5年期信用利差上涨，公司债上涨幅度最大为5.64BP[24] - 各债券5年期期限利差变动，进出口债下跌幅度最大为4.32BP[24] 券商周度数据跟踪 - 本周权益市场整体震荡，沪深300指数下跌2.14%，创业板指下跌6.79%[30] - 两市日均成交额22,715.68亿元，环比-9.25%[5][31] - 日均换手率2.36%，环比-25.93BP[5][31] - 2025年两市周度日均成交额和换手率均值分别为17,225.05亿元、1.98%，本周日均成交额和换手率均高于2025年中枢[31] - 两融余额2.61万亿元，环比-3.83%[5][37] - 截至7月31日，股票质押股数2,832亿股，质押市值2.54万亿元[37] - 2025年日均两融余额2.08万亿元，本周两融余额高于2025年日均余额[37] - 预计2026年股票质押规模整体仍将处于收缩态势，但业务收入表现将优于规模表现[37] - 2026年6月，股权融资规模1,035.29亿元，环比+487.5%，其中IPO融资规模124.14亿元[40] - 2026年6月，债券融资规模9.16万亿元，环比+25.3%[40] - 2025年月度股权、债券承销平均规模分别为849.59亿元、7.42万亿元，6月股权和债券融资规模均高于2025年均值[40] - 后期在再融资新规推进背景下预计股票承销规模将有所回升，债券承销需关注利率变动情况[40] - 2026年6月，券商集合资管发行份额80.99亿份，环比-5.5%[42] - 2025年月均集合资管新发规模为49.85亿份，6月发行高于2025年均值[42] - 券商资管行业进入恢复性发展阶段[42] - 2026年6月，新发基金规模718.99亿份，环比-43.2%[42] - 股票型、混合型、债券型新发规模分别为226.31、166.34、214.66亿份[42] - 2025年月均公募基金新发规模为985.08亿份，6月发行低于2025年均值[42] - 2026年6月，期货市场成交金额68.45万亿元，环比+13.98%[47] - 商品期货50.71万亿元，环比+16.38%，占比74.09%[47] - 金融期货成交金额17.74万亿元，环比+7.65%，占比25.91%[47] - 三大股指期货成交金额11.78万亿元，环比+30.73%[47] - 2025年月度股指期货成交额均值为6.91万亿元，6月成交额高于2025年均值[47] - 2026年6月，场内期权成交6,506万张，环比+42.6%[47] - 上证50ETF期权、上交所沪深300ETF期权、深交所沪深300ETF期权、中金所沪深300股指期权成交量分别为2,757、3,120、342、287万张[47] - 2025年场内期权月度成交量均值为5,149万张，6月成交量高于2025年均值[47] 行业及公司重点关注 - 金管局、央行、证监会、财政部联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，提出9部分22条措施，明确到2029年基本形成权责边界清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转规范高效的金融机构治理机制[50] - 中信证券子公司华夏基金净利润2026年上半年实现14.13亿元，同比+26%[6][51] - 东兴证券2026年半年度营收、归母净利润分别实现25.06、10.25亿元，同比分别+11.40%、+25.13%[52] - 信达证券2026年半年度营收、归母净利润分别实现24.35、10.97亿元，同比分别+19.53%、+7.15%[53] - 东方证券拟通过发行A股股份及支付现金方式购买上海证券100%股权[51]