报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂：短期盘面受资金逻辑切换、空头强势影响情绪和技术压制较强，但旺季在即且去库现实提供支撑，近端和远期预期有矛盾性，短线预计偏弱区间调整为主[1] - 不锈钢：钢厂挺价和资源收紧托底行情，但淡季需求疲弱、铬铁跌价和排产回升加大供应压力，库存累积压制价格，短期预计维持区间震荡运行[2] - 镍：美联储维持利率不变，印尼矿端收紧与精炼镍减产形成供给端双重托底，但印尼出口恢复逆转短期供应波动，叠加镍铁与不锈钢淡季需求疲弱，短期镍价预计维持区间震荡[3] - 铜：良好的供需格局支撑价格中枢，短期LME库存去化提振价格，需关注海外货币政策预期和美铜关税预期变化[4] - 锌：供需双弱的锌后续价格驱动或源于供应端减产、宏观层面流动性宽松以及海外阶段性软逼仓事件，交易层面逢低买入具有较高安全边际[5] - 锡：宏观侧不确定性导致锡价大幅波动，但基本面整体偏强，操作上可尝试回调低多思路，锡价具备中长期配置价值[7] - 多晶硅：强政策预期与弱供需面博弈，多晶硅价格受政策指导有望企稳回升，但实际供需面需应对挑战，关注现货跟涨动力和企业套期保值意愿[8] - 工业硅：供需趋于紧平衡，维持工业硅低位震荡或偏强震荡预期，下有成本支撑，上有套保套利压力，关注产能出清、环保及成本端波动影响[9] - 铝合金：铸造铝合金维持成本强支撑、需求弱现实格局，独立驱动缺失、抗跌性强于沪铝但上行乏力，预计在一定区间窄幅震荡[10] - 氧化铝：当前期价已跌破行业平均完全成本线，成本有一定约束，但供给过剩与高仓单压制未解，8月建议维持逢高做空思路[11] - 铝：低库存强现实与淡季弱需求的拉锯延续，8月沪铝大概率在一定区间偏强震荡，需警惕地缘脉冲回落与美联储9月议息带来的阶段性波动[11] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等多种锂产品价格下跌，基差、锂辉石精矿等价格也呈下降态势，月间价差有不同变化[1] - 基本面数据：7月碳酸锂产量下降，6月需求量增加、进口量减少，8月产能增加，7月总库存和下游库存减少[1] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B不同地区价格有持平或下跌，期现价差上涨，原料价格部分有小幅度变化[2] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量减少，印尼增加，进口量和出口量增加，净出口量微增，300系社库和冷轧社库有不同变化，SHFE仓单减少[2] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等多种镍产品价格下跌，电积镍成本部分下降，新能源材料价格部分微跌，月间价差有不同变动[3] - 供需和库存：中国精炼镍产量和进口量减少，SHFE库存和社会库存增加，LME库存和SHFE仓单减少[3] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格上涨，精废价差下降，月间价差有不同变化[4] - 基本面数据：7月电解铜产量下降，6月进口量增加，进口铜精矿指数下降，国内主流港口铜精矿库存增加，电解铜制杆开工率下降，再生铜制杆开工率上升，境内社会库存增加，保税区库存和SHFE库存减少，LME库存减少，COMEX库存增加[4] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格上涨，升贴水持平，LME0 - 3下降，进口盈亏减少，沪伦比值微降，月间价差有不同变化[5] - 基本面数据：7月精炼锌产量下降，6月进口量增加、出口量减少，镀锌等开工率下降，中国锌锭七地社会库存增加，LME库存微增[5] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格上涨，升贴水部分下降，LME 0 - 3升贴水上涨[7] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏增加，沪伦比值微升[7] - 月间价差：合约月间价差有不同幅度变化[7] - 基本面数据(月度)：6月锡矿进口量增加，SMM精锡产量增加，精炼锡进口量和出口量减少，印尼精锡出口量减少，SMM精锡和焊锡企业开工率上升，40%锡精矿均价上涨，加工费持平[7] - 库存变化：SHEF库存和社会库存减少，SHEF仓单增加，LME库存减少[7] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料等部分产品价格上涨，部分下降，N型料基差大幅下降[8] - 期货价格与月间价差：主力合约价格大幅上涨，月间价差有不同变化[8] - 基本面数据：硅片产量周度下降、月度下降为0，多晶硅产量周度和月度均增加，多晶硅进口量减少、出口量增加，硅片出口量和净出口量增加，硅片需求量增加，多晶硅库存减少，硅片库存增加，多晶硅仓单增加[8] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧S15530等工业硅现货价格持平，基差下降[9] - 月间价差：主力合约价格上涨，月间价差有不同变化[9] - 基本面数据(月度)：全国工业硅产量增加，新疆产量减少，云南和四川产量增加，全国开工率上升，新疆开工率下降，云南和四川开工率上升，有机硅DMC产量减少，多晶硅产量增加，再生铝合金产量减少，工业硅出口量减少[9] - 库存变化：新疆厂库库存增加，云南和四川厂库库存微增，社会库存减少，仓单库存持平，非仓单库存减少[9] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格下跌，江西保太网ADC12月均价上涨，精废价差持平，月间价差有不同变化[10] - 基本面数据：再生铝合金锭和原生铝合金锭产量减少，废铝产量减少，未锻轧铝合金锭进口量减少、出口量增加，再生铝合金开工率不同规模企业有不同程度下降，再生铝合金锭周度社会库存和上期所仓单库存减少，再生铝合金厂区成品库存和原料库存减少，佛山和宁波日度库存量减少，无锡日度库存量持平[10] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝等价格下跌，升贴水持平，日本MJP铝锭升水上涨，美国中西部DDP电解铝溢价持平，氧化铝平均价持平，电解铝进口盈亏减少，氧化铝进口窗口亏损减少，沪伦比值上升，月间价差有不同变化[11] - 基本面数据：7月氧化铝产量和电解铝产量增加，海外电解铝产量增加，国内铝水比例上升，电解铝进口量增加、出口量减少，氧化铝开工率下降，铝型材等开工率均有不同程度下降，中国电解铝社会库存和铝棒社会库存减少，电解铝厂氧化铝库存增加，氧化铝厂内库存减少，氧化铝进口库存增加，氧化铝上期所仓单库存增加，LME铝库存减少[11]