报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 香港与内地市场合作深化，涵盖多领域举措；美国7月ISM制造业指数创新高 [4] - 各品种展望呈现不同态势，如国债趋于震荡、股指向上有阻力等 [5] - 各品种数据有新动态，如PTA装置停车降负、乙二醇库存变化等 [12] 根据相关目录分别进行总结 宏观动态 - 香港证监会与中国证监会联合公布深化两地市场合作新举措，涉及上市融资、指数合作等多范畴，包括支持香港推出人民币计价期货品种、港股境内上市等 [4] - 美国7月ISM制造业指数意外跳升至55.6，高于预期和6月，创2022年5月以来新高，连续七个月扩张，关键指标全线走强 [4] 主要品种展望 金融衍生品 - 国债：收益率处低位，流动性预计宽松，经济平稳复苏，核心通胀回升，能源危机或压制上行空间，TL主力合约关注114附近阻力 [5] - 股指：国内权益资产估值低且板块分化大，经济有韧性，政策环境偏暖，市场情绪提升，但外部有不确定性，市场定价较充分，向上有阻力，IH和IF合约有望阶段性占优 [5] - 贵金属：“逆全球化”和“去美元化”利好配置和避险价值，央行购金形成支撑，中长期逻辑坚挺，下跌压力释放，后续或趋于震荡，黄金主力合约关注880一线支撑 [5] 黑色 - 螺纹、热卷：成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，处于需求淡季，供应端产能过剩，库存压力增加，基本面偏弱，价格或震荡偏弱，螺纹钢主力合约关注[2900 - 3200]区间，热卷主力合约关注[3150 - 3450]区间 [5][7] - 铁矿石：铁水日产量回落利空价格，进口量同比增长，7月发运量环比回落，港口库存环比下降但总量处近五年同期最高，供需矛盾不大，价格估值回落，主力合约关注[670 - 770]区间 [7] - 焦煤焦炭：山西长治沁源煤矿复产，焦煤价格回落，进口填补供应缺口，焦炭现货价格第二轮提降，市场预期仍有提降空间，铁水日产量环比回落压制价格，焦煤主力合约关注[1150 - 1350]区间，焦炭主力合约关注[1700 - 2000]区间 [7] - 铁合金：需求走低，供应缩减，过剩延续，高库存有压力，锰矿价格回落带动锰硅成本支撑下移，内蒙地区现货亏损，减产压力累积，低位支撑偏强，硅铁、锰硅谨慎偏多 [7] 能源化工 - 原油：美伊冲突有望缓和，油价预计承压回落 [7] - 合成橡胶：丁二烯报价10900元/吨，顺丁开工维持72.71%，社库上行，下游半钢胎开工偏低，天胶企稳有比价支撑，多空因素并存，关注装置重启与轮胎开工变动 [7] - 天然橡胶：东南亚进入旺产期，国内港口库存波动，下游轮胎订单平淡，远期天气预期与短期供应宽松博弈，行情区间震荡，关注产区天气与轮胎开工变化 [7] - PVC：综合开工67.44%，厂库28.8万吨，社库122.33万吨，下游硬制品需求弱，电石法PVC每吨亏损578元，成本支撑显现，印度关税变动扰动出口预期，短期区间震荡磨底 [7] - 尿素：行业开工维持高位，农需淡季，厂库累积，市场博弈印度招标出口增量，成本有底部支撑，短期震荡运行，关注出口订单落地情况 [7] - 对二甲苯（PX）：国内PX去库，供应缩量，负荷维持低位，8月初装置重启或放缓去库速度，美伊冲突使原油价格波动大，关注成本变化，区间震荡 [7] - PTA：开工回升，下游需求弱，终端订单观望，地缘扰动使原油短期波动大，区间震荡 [7] - 乙二醇：开工略升但仍偏低，进口降至低位，供应或收缩，港口库存持续去化，对盘面驱动明显，区间震荡 [7] - 短纤：加工费偏低，终端织机开工局部调整，新订单观望，成本受地缘影响震荡运行，区间震荡 [8] - 瓶片：国内饮料终端备货谨慎，市场成交回归刚需，加工区间压缩，短期成本受地缘影响或有扰动，关注成本变化，区间震荡 [8] - 纯碱：行业陷入深度磨底格局，上下游经营压力加剧，市场情绪崩坏，成本支撑失效，关注高成本产能去化情况，持续承压 [8] - 玻璃：地产下行是中长期基本面，短期维持弱价、亏损、慢去库、缓去产能格局，供给端产能优化，需求端淡季效应延续，无上涨动能，持续承压 [8] - 烧碱：检修托底但供需改善有限，去库压力使价格承压，下游氧化铝拖累需求及报价，短期难有起色，持续承压 [8] - 纸浆：三季度订单回暖预期，贸易商报价调整，但盘面上行幅度和时长待下游验证，港口库存处年内中偏高水平，需求端刚需采购，区间震荡 [8] 有色及新材料 - 铜：美联储维持利率不变，美元指数回落，宏观压力缓解，关注美国就业数据；铜精矿加工费下探，供应紧俏，冷料供应受限，传统淡季新兴领域支撑需求，下游采购随铜价调整，国内社库小增，海外库存分化，多空因素交织，缺乏单边波动催化剂，主力合约关注[103000, 107000]区间 [8] - 铝：几内亚出口配额政策推迟，海运费回落，成本支撑松动，国内氧化铝新投产能释放增量，库存高企，供需过剩；电解铝产能天花板限制增量，中东地缘冲突产量缺口难修复，新兴消费和出口提供增量，社库淡季去化良好，海外库存低位，氧化铝弱势拉锯，沪铝缓慢上修 [8] - 锌：矿石供应紧缺，加工费走低，冶炼企业亏损，减产风险升高，产量易降难增，出口窗口开启，进口锌少；淡季消费承压，行业开工率下滑，静待“金九”表现，国内精炼锌库存高企，关注出口分流效果，海外库存跌破10万升水走扩，引发交仓担忧，谨慎追涨 [8] - 铅：再生铅企业减产，原生铅企业开工率稳中有增，需求处于淡季，下游采购疲软，国内电解铅社库难去化，海外库存交仓传递供应过剩信号，再生铅成本线有底部支撑，弱势运行 [8] - 碳酸锂：部分锂盐厂因原料短缺停产检修，海外锂精矿到港延迟，供应收缩；储能电池产量高增，新能源汽车销量增加，正极材料排产高位，下游订单充足，社会库存去化，但市场对远期供给增加有预期，现实与预期背离，震荡 [8] - 锡：全球锡矿资源集中，供应稀缺，缅甸佤邦复产进度慢，实际产出增量有限，新兴产业对锡需求增长，供需维持紧平衡格局，震荡偏强 [9] - 镍：全球镍供应过剩格局延续，印尼镍矿配额收紧预期与冶炼厂需求博弈，菲律宾镍矿进口量增加，国内精炼镍产量高位，新能源电池领域需求增速放缓，三元电池市场份额被挤压，不锈钢需求稳定但无增量，整体供需宽松，震荡偏弱 [9] 农产品 - 豆油豆粕：全球大豆供需平衡改善，进口大豆到岸价优于上年，新季种植成本上行限制美豆下跌空间；港口、油厂大豆库存偏高，巴西大豆到港量高位，国内供应宽松；餐饮收入增速低，豆油食用需求增长弱，养殖行业利润低或带动豆粕需求环比走弱，豆油偏多，主力合约关注[8200, 8400]支撑区间，豆粕偏多，主力合约关注[2880, 2950]支撑区间 [9] - 菜粕菜油：USDA7月供需报告预估全球菜籽供需小幅宽松，菜油供需收紧，澳菜籽产区短期偏干，厄尔尼诺或影响生长，菜粕可关注回调后做多机会，油脂方面特朗普称与伊朗谈判开始，菜棕主力做扩套利考虑入场 [9] - 棕榈油：6月马棕库存攀升至4个月最高，5月印尼棕榈油库存攀升，印尼7月1日起实施B50生物柴油强制掺混政策并给予过渡期清理库存，未来两周逾半数产区降水偏少，美国气候中心称厄尔尼诺加强可能延续至2027年初，特朗普称与伊朗谈判开始，豆棕主力做扩套利考虑入场 [9] - 棉花：美国农业部8月3日公布截至8月2日当周美国棉花优良率为42%，低于前一周和上年同期；国内上周储备棉成交率100%，成交均价下滑，折射下游承接力减弱，本周储备棉轮出销售底价下调，偏弱运行，主力合约关注[15800，16000]区间压力 [9] - 白糖：国外巴西糖价高于乙醇价格，后期制糖比可能回升，产量或超预期压制价格；国内库存高企，截至6月底广西云南库存合计同比增加179万吨，处于历史同期最高位，糖厂清库压力大，糖价偏弱运行，主力合约关注[5150，5200]区间压力 [9] - 苹果：新季早熟苹果上市价格低于去年，关注8月嘎啦开秤价，新年度增产预期强烈，Mysteel评估2026年国内苹果产量约为4061.93万吨，较2025年套袋估产数据增加325.59万吨，同比增产8.71%，较2025年最终定产数据增加18.37%，卓创数据预计今年产量4011.68万吨，同比增加17.18%，与近五年均值相比增加413.12万吨，增幅11.48%，中期偏空，主力合约关注区间[7700，7900]压力 [9] - 生猪：现货价格10.43元/千克，震荡下行；集团月初出栏减量，二育补栏放缓；集团8月计划日均出栏量或环比增长，上周散户出栏体重增长，集团出栏体重微降，震荡调整为主 [10] - 鸡蛋：8月蛋鸡存栏量环比变动不大，下游补货增量，鸡苗补栏积极性良好，淘鸡积极性变化不大，关注产蛋率下行程度，震荡偏强 [10] - 玉米淀粉：小麦丰产，小麦玉米价差低位，替代作用增强，玉米饲用需求环比走弱，中储粮网拍转向净销售，中短期玉米价格承压；南北港口库存低位，现货表现偏强，基差震荡走高；玉米淀粉需求环比小幅回升，供应处于阶段性高位，库存偏高，或跟随玉米波动，玉米偏空，主力合约关注[2320,2360]压力区间，淀粉偏空，主力合约关注[2720,2770]压力区间 [10] - 原木：原木到港规格与下游备货需求错位，高规格品种带动价格抬升，地缘局势复杂，海运费调整提供成本支撑预期，大规模风暴致新西兰原木供应量预计减少，市场趋于紧张，震荡偏强 [10] 主要品种数据要闻 能源化工板块 - PTA：东北一套375万吨装置上周末停车预计三个月，华东一套300万吨装置降负至7 - 8成，恢复时间待跟踪 [12] - 乙二醇：华东部分主港地区MEG港口库存约41.7万吨，环比下降4.6万吨；内蒙古一套40万吨/年合成气制乙二醇装置已重启，新疆一套40万吨/年合成气制乙二醇装置1重启中，2计划在1稳定后重启，山西一套30万吨/年合成气制乙二醇装置近日停车检修预计至8月20日前后，四川一套60万吨/年天然气制乙二醇装置日前停车检修预计至9月上旬前后重启 [12] 农产品板块 - 豆油豆粕：至7月31日，样本油厂大豆库存753万吨，环比+11万吨，港口大豆库存910万吨，环比+20万吨；美豆最新优良率为63，与上周持平，去年同期为69 [13] - 菜油菜粕：截至7.31号国内压榨厂菜籽库存35.78万吨，周比增19.67%，处于近7年同期次高水平 [14] - 棉花：8月3日美国农业部公布截至2026年8月2日当周美国棉花优良率为42%，前一周为46%，上年同期为55% [14]