报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [5] 报告的核心观点 - 汽车行业基本面和股价仍在磨底过程，预计股价滞后于基本面拐点 [10] - 电车出海给整车投资带来新叙事，但当前不被定价，未来有望修复 [9] - 5-6月海外销量同比增长，新能源景气延续 [2] 根据相关目录分别总结 一、行业：销量、汇率、运费 （一）全球轻型车销量 - 5月全球轻型车销量约655万辆，同比-1.4%，环比+3.5% [2] - 6月全球轻型车销量约702万辆，同比+2.2%，环比+7.2% [2] - 5月海外合计约504万辆，同比+6.0%，环比+2.0% [8] - 6月海外合计约531万辆，同比+13%，环比+5.5% [8] - 北美：5月178万辆，同比持平，环比+6.6%；6月166万辆，同比+7.5%，环比-6.7% [8] - 欧洲及独联体：5月146万辆，同比+2.2%，环比-2.3%；6月176万辆，同比+11%，环比+21% [8] - 中南美：5月38.5万辆，同比+16%，环比+4.6%；6月39.0万辆，同比+24%，环比+1.3% [8] - 东亚：5月40.5万辆，同比-0.6%，环比-13%；6月51.8万辆，同比+8.1%，环比+28% [8] - 东南亚+南亚：东南亚5月22.8万辆，同比+5.4%，环比-2.6%；6月23.8万辆，同比+17%，环比+4.7% [8] - 中国：5月151万辆，同比-20%，环比+9.0%；6月170万辆，同比-21%，环比+13% [8] - 预计海外轻型车2026年5947万辆，同比+4.9% [8] - 预计北美2026年同比-2.3%，欧洲同比+4.8%，中南美同比+13% [8] （二）全球新能源车销量 - 5月全球电动车销量约160万辆，同比+5.5%，环比+9.1% [8] - 海外合计68万辆，同比+25%，环比+5.9% [8] - 6月全球约182万辆，同比+5.4%，环比+13.5% [8] - 海外81万辆，同比+33%，环比+19% [8] - 5月北美11.4万辆，同比-24%；欧洲约40万辆，同比+27%；中国92万辆，同比-5.2% [8] - 6月北美11.2万辆，同比-17%；欧洲约50万辆，同比+32%；中国101万辆，同比-9.9% [8] - 预计海外电动车2026年863万辆，同比+28% [8] （三）主要汇率 - 美元兑人民币中间价下行 [40] - 欧元兑人民币中间价下行 [40] （四）运费 - CCFI（中国出口集装箱运价指数）上行 [41] 二、市场竞争 （一）全球格局 - 全球销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2026年6月）包括丰田集团、大众集团、现代起亚、比亚迪、Stellantis [45] - 全球销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2026年6月）包括雷诺日产、吉利控股、通用集团、奇瑞集团、福特集团 [47] （二）全球新能源格局 - 全球新能源销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2026年6月）包括比亚迪、吉利控股、特斯拉、上汽自主、奇瑞集团 [51] - 全球新能源销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2026年6月）包括大众集团、零跑汽车、长安汽车、现代起亚、宝马集团 [53] 三、汽车及零部件公司出口情况 - 国内汽车制造业出口交货值月度增速 [54] - 国内狭义乘用车月度出口及同比增速 [54] - 中系车海外市占率提升较快：澳新26H1市占率25.1%，同比+11.2PP [8] - 东南亚中系26H1市占率15.6%，同比+5.1PP [8] - 欧洲中系26H1市占率7.6%，同比+3.4PP [8] - 中东西亚中系26H1市占率17.3%，同比+8.7PP [8] - 中南美中系26H1市占率17.3%，同比+8.1PP [8] - 非洲中系26H1市占率20.9%，同比+7.6PP [10] - 全年乘用车出口再度上修有望达到1000万辆左右 [10] - A股海外营收占比10%以上的汽车零部件公司列表（截至2025年） [57][58][60] 投资建议 - 继续推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，近期估值大幅回落，投资性价比凸显 [9] - 江淮汽车由于科技吸筹，预计事件催化力度较之前减弱，8月5日MPV上市，实际订单与交付可能成为新催化剂，近期股价逐步走稳，关注布局机会 [9]