量化模型与构建方式 1. 模型名称：ABCM（Alpha-Beta Co-mining）模型 - 模型构建思路：通过神经网络协同挖掘alpha因子和beta因子，解决传统Barra风险模型在中高频策略中的局限性，提升风险因子对未来收益率的解释能力[2][29][36] - 模型具体构建过程： 1. 收益率分解公式： $Ret_t = \alpha_t + \beta_t + \varepsilon_t$ 其中，$\alpha_t$为特质性收益率，$\beta_t$为市场和风格等宏观因素影响的收益率，$\varepsilon_t$为噪声[29][30] 2. 模型结构： - Alpha因子部分：通过全连接层拟合$\alpha_t$，损失函数为MSE（均方误差）[30][32] - 风险因子部分：通过ASTGNN（非对称图结构）拟合$\beta_t$，损失函数为Rsquare，公式为： $Rsquare(F, y_2) = 1 - \frac{\|y_2 - F(F^TF)^{-1}F^Ty_2\|^2}{\|y_2\|^2}$ 其中，$F$为生成因子矩阵，$y_2$为收益率标签[32][33] - 损失函数综合设计： $Loss = MSE(F_{:K}, y_{neu}) + Rsquare(F_{K:}, y) + \lambda \parallel corr(F, F) \parallel$ 其中，$F_{:K}$为alpha因子，$F_{K:}$为风险因子，$\lambda$为超参数[26][32] 3. 数据集： - 数据集1：日频K线数据（高开低收、VWAP、换手率等）[35] - 数据集2：月频K线数据（加入长周期基本面因子）[35] 4. 模型版本： - ABCM1：仅使用数据集1生成12个风险因子和alpha因子[36] - ABCM2：结合数据集1和2，分别生成12个和8个风险因子后合并[36] - 模型评价：ABCM模型通过神经网络生成的风险因子和alpha因子在解释未来收益率和获取超额收益方面显著优于传统Barra模型，且因子信息独立性较强[44][48][95] --- 模型的回测效果 1. 风险因子表现 - 指标取值： - 数据集1生成的风险因子： - RankIC：最高3.17%，最低0.03% - Abs(RankIC)：最高17.92%，最低7.96% - ICIR：最高0.26，最低0 - RankIC胜率：最高63.64%，最低50.27% - 自相关系数：最高97.20%，最低72.52%[40] - 数据集2生成的风险因子： - RankIC：最高2.99%，最低0.31% - Abs(RankIC)：最高15.11%，最低8.10% - ICIR：最高0.29，最低0.03 - RankIC胜率：最高61.00%，最低49.73% - 自相关系数：最高97.14%，最低91.88%[41] - 对比Barra模型的Rsquare表现： - ABCM2：沪深300为47.02%，中证500为34.28%，全市场为20.53% - ABCM1：沪深300为43.90%，中证500为31.92%，全市场为20.08% - Barra：沪深300为41.97%，中证500为29.86%，全市场为17.82%[48] 2. Alpha因子表现 - 指标取值： - 数据集1生成的alpha因子： - RankIC：12.69% - ICIR：0.96 - RankIC胜率：86.63% - Top组年化超额：34.51% - 最大回撤：-11.36%[49] - 数据集2生成的alpha因子： - RankIC：11.09% - ICIR：0.90 - RankIC胜率：83.42% - Top组年化超额：26.57% - 最大回撤：-20.68%[49] - 合成因子： - RankIC：13.54% - ICIR：1.03 - RankIC胜率：87.70% - Top组年化超额：36.55% - 最大回撤：-14.90%[49] - 对比已有AI量价模型的增量： - 中证全指：RankIC提升至16.39%，多头年化超额提升至52.63% - 中证500：RankIC提升至11.94%，多头年化超额提升至26.46% - 中证1000：RankIC提升至14.94%，多头年化超额提升至39.61%[95] 3. 指数增强表现 - 中证500增强组合： - 信息比率：Barra为2.79，ABCM1为3.06，ABCM2为3.30 - 年化收益：Barra为18.21%，ABCM1为19.45%，ABCM2为20.32% - 最大回撤：Barra为-9.65%，ABCM1为-8.20%，ABCM2为-7.63%[84] - 中证1000增强组合： - 信息比率：Barra为3.83，ABCM1为4.17，ABCM2为4.25 - 年化收益：Barra为26.43%，ABCM1为28.51%，ABCM2为28.02% - 最大回撤：Barra为-11.27%，ABCM1为-9.80%，ABCM2为-9.51%[88][90]