量化因子与构建方式 融资买入额占融资余额比因子 - 因子的构建思路 通过当期融资买入额除以融资余额，反映市场多空情绪及个股的融资活跃度[8][37][41] - 因子具体构建过程 公式为： $ 融资买入额占融资余额比因子 = \frac{\text{当期融资买入额}}{\text{融资余额}} $ 该因子在全市场、中证500和中证1000三个股票池中分别进行计算，并通过分档测试和IC值评估其预测能力[8][37][41] - 因子评价 在全市场和中证1000中表现优异，IC值均为负，因子值越小的个股未来收益越高，具有较好的分层单调性和超额收益能力[8][198][260] 融券余额占比因子 - 因子的构建思路 通过当期融券余额除以流通市值，衡量个股的融券活跃度及市场对其看空情绪[8][37][41] - 因子具体构建过程 公式为： $ 融券余额占比因子 = \frac{\text{当期融券余额}}{\text{流通市值}} $ 该因子在中证500和中证1000股票池中分别进行计算，并通过分档测试和IC值评估其预测能力[8][37][41] - 因子评价 在中证500和中证1000中表现突出，IC值均为负，因子值越小的个股未来收益越高，分层效果显著，尤其在中证1000中表现最佳[8][198][260] --- 因子的回测效果 融资买入额占融资余额比因子 - 全市场 - 调仓周期5天：IC均值-4.27%，IC胜率61.94%，多头相对基准策略累计超额收益率28.54%[76][260][261] - 调仓周期10天：IC均值-5.20%，IC胜率63.87%，多头相对基准策略累计超额收益率13.33%[76][260][261] - 调仓周期20天：IC均值-5.21%，IC胜率64.58%，多头相对基准策略累计超额收益率0.73%[76][260][261] - 中证1000 - 调仓周期5天：IC均值-5.55%，IC胜率63.92%，多头相对基准策略累计超额收益率65.47%[200][260][261] - 调仓周期10天：IC均值-7.36%，IC胜率68.58%，多头相对基准策略累计超额收益率40.66%[200][260][261] - 调仓周期20天：IC均值-7.95%，IC胜率63.92%，多头相对基准策略累计超额收益率54.48%[200][260][261] 融券余额占比因子 - 中证500 - 调仓周期5天：IC均值-3.39%，IC胜率64.95%，多头相对基准策略累计超额收益率43.86%[134][260][261] - 调仓周期10天：IC均值-3.69%，IC胜率65.98%，多头相对基准策略累计超额收益率30.75%[134][260][261] - 调仓周期20天：IC均值-4.15%，IC胜率65.98%，多头相对基准策略累计超额收益率24.62%[134][260][261] - 中证1000 - 调仓周期5天：IC均值-3.28%，IC胜率61.60%，多头相对基准策略累计超额收益率128.65%[199][260][261] - 调仓周期10天：IC均值-4.22%，IC胜率64.43%，多头相对基准策略累计超额收益率165.77%[199][260][261] - 调仓周期20天：IC均值-4.42%，IC胜率63.92%，多头相对基准策略累计超额收益率136.89%[199][260][261]