量化因子与构建方式 因子名称：SRJV_week - 因子的构建思路 基于跳跃波动分量的分解，提取股价波动中的上下行跳跃波动不对称性信息[5][24][33] - 因子具体构建过程 使用已实现波动率分解为上行分量和下行分量，计算公式如下： $SJ_{t} = RV_{t}^{+} - RV_{t}^{-}$ 归一化因子公式： $RSJ_{t} = \frac{RV_{t}^{+} - RV_{t}^{-}}{RV_{t}}$ 其中 $RV_{t}^{+}$ 和 $RV_{t}^{-}$ 分别表示上行和下行跳跃波动[25][26][33] - 因子评价 因子表现稳定，IC均值和多空收益均较高，风格相关性较低，行业暴露无明显偏离[5][139][187] 因子名称：RJVP_week - 因子的构建思路 提取股价波动中的上行跳跃波动信息，关注上行跳跃对收益率的预测作用[5][24][33] - 因子具体构建过程 使用已实现波动率的上行跳跃分量，计算公式如下： $RJVP_{t} = \sum_{i=1}^{n} r_{i,t}^{2} I_{\{r_{i,t} > 0\}}$ 归一化因子公式： $RRJVP_{t} = \frac{RJVP_{t}}{RV_{t}}$ 其中 $r_{i,t}$ 表示高频区间内股价的对数收益率[25][33][34] - 因子评价 因子表现稳定，IC均值和多空收益较高，与残差波动率因子、BP、流动性因子相关性较高[5][152][187] 因子名称：RLJVP_week - 因子的构建思路 提取股价波动中的大程上行跳跃波动信息，关注大程跳跃对收益率的预测作用[5][27][33] - 因子具体构建过程 使用已实现波动率的跳跃分量分解为大程跳跃波动，计算公式如下： $RLJVP_{t} = min(RJV_{t}, \sum_{i=1}^{n} r_{i,t}^{2} I_{\{|r_{i,t}| > \gamma\}})$ 其中 $\gamma$ 为阈值参数，归一化因子公式： $RRLJVP_{t} = \frac{RLJVP_{t}}{RV_{t}}$ 其中 $r_{i,t}$ 表示高频区间内股价的对数收益率[27][33][34] - 因子评价 因子表现稳定，IC均值和多空收益较高，与残差波动率因子、BP、流动性因子相关性较高[5][163][187] 因子名称：SRLJV_week - 因子的构建思路 提取股价波动中的上下行大程跳跃波动不对称性信息[5][27][33] - 因子具体构建过程 使用已实现波动率的跳跃分量分解为上下行大程跳跃波动不对称性，计算公式如下： $SRLJV_{t} = RLJVP_{t} - RLJVN_{t}$ 归一化因子公式： $RSRLJV_{t} = \frac{SRLJV_{t}}{RV_{t}}$ 其中 $RLJVP_{t}$ 和 $RLJVN_{t}$ 分别表示大程上行和下行跳跃波动[27][33][34] - 因子评价 因子表现稳定，IC均值和多空收益较高，风格相关性较低，行业暴露无明显偏离[5][171][187] --- 因子的回测效果 周度未归一化因子 - SRJV_week IC均值：-8.76% 年化ICIR：-8.91 多空年化：45.97% 多空夏普：4.40 最大回撤：9.58%[126][130][139] - RJVP_week IC均值：-8.58% 年化ICIR：-7.29 多空年化：43.85% 多空夏普：3.45 最大回撤：12.84%[126][130][152] - RLJVP_week IC均值：-8.26% 年化ICIR：-8.68 多空年化：42.16% 多空夏普：4.13 最大回撤：9.07%[126][130][163] - SRLJV_week IC均值：-7.88% 年化ICIR：-9.57 多空年化：37.19% 多空夏普：4.05 最大回撤：8.54%[126][130][171] 周度归一化因子 - SRJV_week IC均值：-7.24% 年化ICIR：-7.19 多空年化：30.40% 多空夏普：3.05 最大回撤：8.98%[131][132][139] - RJVP_week IC均值：-6.00% 年化ICIR：-5.43 多空年化：25.08% 多空夏普：2.49 最大回撤：11.62%[131][132][152] - RLJVP_week IC均值：-5.34% 年化ICIR：-6.67 多空年化：15.03% 多空夏普：1.86 最大回撤：12.92%[131][132][163] - SRLJV_week IC均值：-6.16% 年化ICIR：-8.48 多空年化：17.24% 多空夏普：2.18 最大回撤：8.67%[131][132][171] 月度未归一化因子 - SRJV_month IC均值：-9.33% 年化ICIR：-5.56 多空年化：30.60% 多空夏普：3.82 最大回撤：9.53%[133][134][139] - RJVP_month IC均值：-9.15% 年化ICIR：-3.51 多空年化：26.82% 多空夏普：2.35 最大回撤：11.39%[133][134][152] - RLJVP_month IC均值：-9.04% 年化ICIR：-3.99 多空年化：28.79% 多空夏普：2.92 最大回撤：10.49%[133][134][163] - SRLJV_month IC均值：-8.89% 年化ICIR：-5.44 多空年化：29.16% 多空夏普：3.75 最大回撤：9.14%[133][134][171] 月度归一化因子 - SRJV_month IC均值：-7.43% 年化ICIR：-4.33 多空年化：24.17% 多空夏普：3.23 最大回撤：7.28%[135][137][139] - RJVP_month IC均值：-4.79% 年化ICIR：-1.96 多空年化：15.60% 多空夏普：1.83 最大回撤：14.85%[135][137][152] - RLJVP_month IC均值：-4.41% 年化ICIR：-2.32 多空年化：11.63% 多空夏普：1.47 最大回撤：15.43%[135][137][163] - SRLJV_month