量化因子与构建方式 因子名称：MarketOrder_ratio - 因子的构建思路：基于市价订单占比的统计，衡量市价订单在市场中的相对比例[9][38][50] - 因子具体构建过程：通过Level 2逐笔订单数据统计市价订单的比例，采用5日滚动均值并以20日换仓进行选股[38][50][63] - 因子评价：分档组合收益呈现较好的单调性，具有一定的选股能力[50][52][63] 因子名称：MarketOrder_LimitOrder_ratio - 因子的构建思路：比较市价订单与限价订单的比例，反映市场中市价订单的活跃程度[9][38][58] - 因子具体构建过程：通过Level 2逐笔订单数据计算市价订单与限价订单的比例，采用5日滚动均值并以20日换仓进行选股[38][58][63] - 因子评价：分档组合收益呈现较好的单调性，具有一定的选股能力[58][59][63] 因子名称：MarketBuyOrder_MarketOrder_ratio - 因子的构建思路：衡量市价买单在市价订单中的比例，反映买方力量的强弱[9][38][67] - 因子具体构建过程：通过Level 2逐笔订单数据计算市价买单占市价订单的比例，采用5日滚动均值并以20日换仓进行选股[38][67][73] - 因子评价：分档组合收益呈现两头高、中间低的走势，说明买卖订单失衡时个股未来上涨可能性更大[67][68][73] 因子名称：MarketBuyOrder_LimitBuyOrder_ratio - 因子的构建思路：比较市价买单与限价买单的比例，反映买方的交易意愿[9][38][76] - 因子具体构建过程：通过Level 2逐笔订单数据计算市价买单与限价买单的比例，采用5日滚动均值并以20日换仓进行选股[38][76][81] - 因子评价：分档组合收益呈现较好的单调性，具有较强的选股能力[76][77][81] 因子名称：MarketBuyOrder_LimitSellOrder_ratio - 因子的构建思路：衡量市价买单与限价卖单的比例，反映买方力量与卖方力量的对比[9][38][85] - 因子具体构建过程：通过Level 2逐笔订单数据计算市价买单与限价卖单的比例，采用5日滚动均值并以20日换仓进行选股[38][85][90] - 因子评价：分档组合收益呈现较好的单调性，具有较强的选股能力[85][86][90] 因子名称：MarketSellOrder_LimitBuyOrder_ratio - 因子的构建思路：衡量市价卖单与限价买单的比例，反映卖方力量与买方力量的对比[9][38][94] - 因子具体构建过程：通过Level 2逐笔订单数据计算市价卖单与限价买单的比例，采用5日滚动均值并以20日换仓进行选股[38][94][99] - 因子评价：分档组合收益呈现较好的单调性，具有较强的选股能力[94][95][99] 因子名称：MarketSellOrder_LimitSellOrder_ratio - 因子的构建思路：衡量市价卖单与限价卖单的比例，反映卖方的交易意愿[9][38][103] - 因子具体构建过程：通过Level 2逐笔订单数据计算市价卖单与限价卖单的比例，采用5日滚动均值并以20日换仓进行选股[38][103][108] - 因子评价：分档组合收益呈现较好的单调性，具有较强的选股能力[103][104][108] 因子名称：LimitBuyOrder_LimitOrder_ratio - 因子的构建思路：衡量限价买单与限价订单的比例，反映限价买单的活跃程度[9][38][112] - 因子具体构建过程：通过Level 2逐笔订单数据计算限价买单与限价订单的比例，采用5日滚动均值并以20日换仓进行选股[38][112][118] - 因子评价：分档组合收益无明显规律，因子无效[112][113][118] --- 因子的回测效果 MarketOrder_ratio因子 - 年化收益率：5.91%[50][63][54] - 最大回撤率：34.91%[50][63][54] - 夏普比率：0.18[50][63][54] - 信息比率：0.31[50][63][54] MarketOrder_LimitOrder_ratio因子 - 年化收益率：5.91%[58][63][63] - 最大回撤率：34.92%[58][63][63] - 夏普比率：0.18[58][63][63] - 信息比率：0.31[58][63][63] MarketBuyOrder_MarketOrder_ratio因子 - 年化收益率：3.92%[67][73][73] - 最大回撤率：37.79%[67][73][73] - 夏普比率：0.07[67][73][73] - 信息比率：0.21[67][73][73] MarketBuyOrder_LimitBuyOrder_ratio因子 - 年化收益率：6.51%[76][81][81] - 最大回撤率：33.11%[76][81][81] - 夏普比率：0.21[76][81][81] - 信息比率：0.33[76][81][81] MarketBuyOrder_LimitSellOrder_ratio因子 - 年化收益率：6.09%[85][90][90] - 最大回撤率：33.16%[85][90][90] - 夏普比率：0.18[85][90][90] - 信息比率：0.31[85][90][90] MarketSellOrder_LimitBuyOrder_ratio因子 - 年化收益率：7.50%[94][99][99] - 最大回撤率：32.45%[94][99][99] - 夏普比率：0.25[94][99][99] - 信息比率：0.38[94][99][99] MarketSellOrder_LimitSellOrder_ratio因子 - 年化收益率：7.57%[103][108][108] - 最大回撤率：32.33%[103][108][108] - 夏普比率：0.26[103][108][108] - 信息比率：0.39[103][108][108] LimitBuyOrder_LimitOrder_ratio因子 - 年化收益率：-0.18%[112][118][118] - 最大回撤率：42.53%[112][118][118] - 夏普比率：-0.14[112][118][118] - 信息比率：-0.01[112][118][118]