公司概况 - 鸿智科技是智慧生活小家电领军者，主要产品包括电饭煲、慢炖锅、压力锅及烘烤产品，公司营收五年CAGR为9.54%[1] - 公司已进入国际一线小家电品牌商、大型连锁零售商供应链，运营ODM模式为主，自主品牌“ICOOK”OBM为辅[3] 业绩展望 - 2023年预计归母净利润为0.40/0.43/0.50亿元，EPS为0.95/1.03/1.20元/股，对应当前股价PE为18.1/16.7/14.4倍，首次覆盖给予“增持”评级[1] 产品业务 - 鸿智科技的电饭煲产品近五年CAGR为13.65%，2023H1营收占比最高达76.40%[8] - 2022年电饭煲业务收入达到3.42亿元，同比增长28.42%[10] - 鸿智科技的慢炖锅业务收入在2014-2022年基本保持在5000-7000万元上下，2023H1同比增长56.35%[12] - 压力锅产品种类规格丰富，容量从2L-6L不等，功率从600W-1,000W左右，操作方式多样[12] - 鸿智科技的烘烤产品主要包括烤盘、三明治机及早餐机等，主要用于烤肉、烤蔬菜、烤鱼、烤虾、煎蛋、三明治制作等[14] - 鸿智科技不断丰富产品线，拓展至生活类小家电产品，如电热水壶、电磁炉等[17] 客户与合作 - 鸿智科技以ODM形式为主，营收中占比保持在96%以上，前五大ODM客户中，除Targa GmbH外，均与鸿智科技合作多年[20][20] - 鸿智科技的五大客户营收合计占比40%左右，主要产品包括电饭煲、慢炖锅、压力锅等[24] 财务状况 - 公司2022年归母净利润规模达到3445.53万元，同比增长54.11%，2023年Q1-Q3归母净利润为2494.91万元[31] - 公司2022年净现比为205%，2023年Q1-Q3净现比已经回升至119.67%[34] - 2023年Q1-Q3销售费用率提升至2.64%[37] - 2023年Q1-Q3管理费用率为4.10%[37] - 2023年Q1-Q3研发费用率为2.74%[39] 市场前景 - 全球小家电市场规模预计将在2026年达到2,905亿美元，年复合增长率为6.48%[50] - 中国小家电市场规模由2016年的423.50亿美元增长至2021年的523.30亿美元，预计2026年将达到599亿美元[51]