公司概况 - 公司是国内知名的第三方集成电路专业测试企业，近年来业绩稳定增长，2020-2022年实现营收1.92/2.84/2.75亿元，归母净利0.56/0.90/0.70亿元[1] - 公司技术积累深厚，护城河较深，自成立以来突破了一系列高端芯片测试方法和工程技术，构筑了核心竞争优势，整体技术水平达到国内领先地位[1] 业绩总结 - 公司近年业绩稳步增长，营收从2018年的13.1亿元增长至2021年的28.4亿元，2022年净利润下降主要受宏观环境和疫情影响[10] - 公司2023年上半年业绩回暖，毛利率同比上升8.4个百分点，净利润同比增加89.4%，净利率同比上升10.3个百分点[11][13] - 公司2023-2025年预计营收分别为3.17/3.80/4.33亿元，毛利率分别为51%/52%/52%[34] 技术研发 - 公司具有较强的研发能力，自成立以来承担了8项国家科技重大专项项目，以及50多项国家和上海市重点科研项目，自主研发超过1000种高端芯片测试解决方案[15] - 公司技术团队具备10年以上行业技术研发经验，开发超过1000种不同类型产品测试程序，覆盖市面80%以上集成电路产品[23] 市场趋势 - 集成电路细分化、国产化趋势协同算力发展带动行业高景气，行业细分趋势推动专业测试市场增长，集成电路国产化助力国内测试市场规模走高，算力发展推动芯片产业链水涨船高[1] - 集成电路行业的经营模式主要包括IDM模式和Fabless模式，Fabless模式下的企业进行集成电路设计的资金、规模门槛较低，有效降低了大规模固定资产投资所带来的财务风险[16] 未来展望 - 公司计划在临港新片区建设集成电路技术研发与产业应用基地，提升测试能力，增强差异化竞争优势[29] - 公司未来有望通过不断丰富测试能力、扩充产能，从而增强综合竞争力，获得更多市场份额[33]