公司概况 - 公司成立于2010年，专注于高性能光伏焊带[6] - 公司董事长及其家人为实际控制人，持股比例为53.9%[7] 市场趋势 - 光伏市场持续增长，中国光伏焊带用量年复合增长率约为35.1%[1] - 全球光伏年度新增装机规模持续增长，2023/2024年预计分别为441GW/474GW[27] 业绩展望 - 公司2023年归母净利润预计同比增长109.2%-129.1%[1] - 公司2023-2025年营业收入预计分别为1776.8/2309.8/2956.6百万元，增速为85.0%/30.0%/28.0%[46] 产品情况 - 公司主营业务为光伏焊带产品，主要分为互连焊带和汇流焊带[9] - 公司主要产品为互连焊带，占主营业务收入比例约为4:1[21] 客户情况 - 公司主要客户为晶科能源、隆基乐叶、晶澳太阳能等，2022年销售占比前五大客户合计为94.2%[37] - 公司2023年前五大客户销售占比达90%以上[37] 研发投入 - 公司研发投入稳步提升，2018-2022年研发费用投入年复合增长率为39.8%[36] - 公司研发投入占比保持稳定，2018-2022年研发投入占总收入比例分别为3.2%/3.7%/3.2%/3.4%/3.4%[36] 风险提示 - 公司风险提示包括客户集中度高、间接融资风险、应收账款回收风险等[50] - 公司面临产业政策变动风险、税收优惠风险、技术风险等挑战[51][52]