报告核心观点 1. 2023年锂行业供给紧张情况得以缓解,供需格局反转,锂盐价格出现趋势性下行,企业营收和盈利均受到负面冲击。[7] 2. 2023年价格的波动幅度远超市场预期,锂盐价格与锂精矿价格一度出现倒挂,引发广泛关注。[7] 3. 2024年行业将呈现供需双弱,价格趋势下行的局面。[8] 报告内容总结 价格变化 1. 2023年国内锂盐价格波动剧烈,呈类"h"型变化。[9][10][11][12][13] 2. 价格变化包括趋势性变化和事件冲击引起的短期波动。[13][14][15] 3. 期货价格持续下跌,加大了现货市场的价格波动。[10][11] 上游矿山 1. 澳洲在产矿山产量持续增长,非洲矿山贡献新增产能。[16][17][18] 2. 新增产能主要来自于非洲和南美地区。[18] 中游冶炼 1. 国内冶炼产量增速放缓,中国仍是主要生产区域。[21][22][23][24][25][26] 2. 冶炼产能持续释放,中国贡献主要增量。[25][26][28] 下游需求 1. 电池产量增速放缓,带动整体用锂需求趋弱。[30][31] 2. 下游采购意愿减弱,库存处于低位。[31] 企业经营 1. 上游矿山营收同比上涨,生产成本上升。[32][33][34][36] 2. 中游冶炼企业普遍出现营收同比下降、营业成本同比上升、归母净利润同比下滑。[38][39][40][41][42] 行业趋势 1. 矿石资源热度不减,企业加快兼并重组。[46][47][48][49] 2. 行业仍为寡头竞争格局,龙头企业延续规模优势。[50][51][52][54][55] 2024年展望 1. 上游矿山扩产加速,中游步伐放缓。[56][57][58][59][60][61][62] 2. 动力电池结构性过剩,用锂需求增速放缓。[63][64] 3. 供需双弱,价格趋势下行,7-8万元/吨或为短期成本支撑线。[65][66][67][68][69] 风险分析 1. 短期价格下跌幅度过大风险。[70] 2. 地缘政治及贸易政策风险。[71] 3. 需求疲弱的风险。[71] 4. 生产进度不及预期的风险。[71] 5. 环境保护和安全生产风险。[71] 6. 新能源技术变更导致的市场风险。[71]