报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 理想汽车2023年Q4业绩大超预期,营收417.3亿元,同比增长136.4%,归母净利润56.58亿元,同比增长2102.1% [1] - 供应链降本和规模效应提振毛利率,2023年Q4毛利率达23.45%,同比提升3.25个百分点 [1] - 2024年Q1公司预计交付10-10.3万台车辆,收入预计312.5-321.9亿元,新车型MEGA和2024款L系列即将上市 [1] - 2024-2025年公司营收和利润有望保持高速增长,预测2024/2025年营收分别为2525.48/3747.60亿元,归母净利润分别为247/438亿元 [1] 公司投资亮点 业绩表现 - 2023年Q4公司实现营收417.3亿元,同比增长136.4%,归母净利润56.58亿元,同比增长2102.1% [1] - 2023年全年公司实现营收1238.5亿元,归母净利润116.5亿元,净利率达9.4% [1] 毛利率提升 - 2023年Q4毛利率达23.45%,同比提升3.25个百分点,主要得益于供应链降本和规模效应 [1] - 单车毛利6.96万元,环比增加0.18万元 [1] 现金流充裕 - 2023年Q4自由现金流146.4亿元,同比增长349.4% [1] - 截至2023年12月底,公司现金储备1036.7亿元,环比持续提升 [1] 新车型上市 - 2024年Q1公司预计交付10-10.3万台车辆,收入预计312.5-321.9亿元 [1] - MEGA和2024款L系列新车型将于3月1日上市,有望进一步提升公司销量和利润 [1] 未来增长潜力 - 2024-2025年公司营收和利润有望保持高速增长,预测2024/2025年营收分别为2525.48/3747.60亿元,归母净利润分别为247/438亿元 [1] - 增程领域L6以及另外2-3款全新车型将陆续上市,进一步丰富产品矩阵 [1]