食品饮料行业专题：2024年春节消费解析-龙抬头迎春来

春节消费火热，消费潜力持续释放 - 2024年春节放假8天，是史上最长的春节假期，线上线下的消费活力持续释放，呈现出强劲的活力和多样化的消费趋势[8][9][10][11] - 除夕至大年初八，网联清算公司和中国银联处理的全行业网络支付交易持续增长，日均交易量和金额同比增长[8] - 餐饮、住宿、旅游、零售、影视娱乐等消费场景尤其受到青睐，交易金额和笔数同比增长明显[8][9] - 全国国内旅游人次达4.74亿人次，同比增长34.3%，国内游客总花费达6326.87亿元，同比增长47.3%[8] - 餐饮消费和观影消费表现强劲，春节档总票房突破80亿元，创中国影史春节档票房新高[9][10][11] - 但消费收入恢复速度相对较低，出现消费降级趋势，国内旅游人均每日花费下滑近5%[12] 2. 白酒略超预期，品牌分化延续 - 白酒消费整体微增，动销、价盘、库存等指标反馈较好，细分赛道龙头表现优秀[14][16][17][18] - 高端白酒及区域龙头表现较优，品牌分化持续，消费者更趋理性和谨慎，关注性价比[14][23][24] - 春节期间各大酒企加大营销力度，以价换量[14][15] - 安徽、江苏地产白酒表现较佳，主流价位产品如古井贡酒等销量增加[20][22][23] - 消费者对知名品牌认知度提升，礼赠消费增加[23][24][26] 3. 猪肉价格先涨后跌，静待产能去化 - 春节前期猪肉价格上涨，受节日影响和消费需求增加影响，但节后价格大幅下跌[27] - 养殖场竞价出栏导致供给压力逐步释放，加上消费惯性回落，生猪价格持续下跌[27] - 饲料价格持续走低，成本下降[27] - 预计2024年下半年左右生猪出栏量将逐步下滑，届时猪价可能迎来相对可观的上涨[27] 4. 投资建议 - 2024年春节消费市场表现良好，居民消费意愿持续释放，预计年内将继续保持稳步恢复[29] - 白酒市场库存进一步去化，价格稳步提升，建议关注高端及高性价比的区域龙头[29] - 预计2024年下半年左右生猪出栏量将逐步下滑，届时猪价可能迎来相对可观的上涨[29] - 维持食品饮料行业增持评级[29] 5. 风险提示 - 宏观经济恢复不及预期 - 原材料价格波动风险 - 食品安全问题 - 市场竞争加剧[30]