报告公司投资评级 - 公司首次评级为"增持"[4] 报告的核心观点 业绩增长符合预期 - 2023年公司营业收入和净利润均实现稳健增长,主要系3D打印设备销售增加所致[1] - 公司作为增材制造的领先企业,致力于为全球客户提供金属(SLM)增材制造设备和高分子(SLS)增材制造设备,并提供3D打印材料、工艺及服务[1] - 随着上下游的技术进步与产业发展,3D打印在各行业的渗透率将持续提高,有望带动公司3D打印设备销量持续提升[1] 3D打印下游应用扩张 - 2023年7月,荣耀发布MagicV2折叠屏手机,成为全球首款采用3D打印钛合金铰链的折叠旗舰机,改变了过去3D打印"多品种、小批量"应用的常规认知[1] - 3D打印下游应用场景丰富,蓝海市场尚待发掘,随着技术迭代和降本,3D打印将逐渐由军工向消费行业外溢,在3C、汽车、机器人等行业具备极大的应用潜力[1] 公司积极拓展下游赛道 - 2023年公司为全球最大钛合金自行车制造商航轮科技提供3D打印设备,生产钛合金自行车3D打印零部件[1] - 2024年1月,日本高尔夫设计公司全新钛合金高尔夫杆头采用华曙高科金属3D打印技术[1] - 2023年公司通过技术创新,推出FS511M和FS350M两款金属3D打印设备,以高效率、高质量、安全智能等优势,为3D打印在各行业新应用带来更多的可能[1] 公司率先布局海外市场 - 公司早在2017年及2018年先后在美国奥斯汀和德国斯图加特设立子公司,销售网络覆盖30多个国家和地区[2] - 在同等技术条件下,公司在大批量产业化规模制造方面具备明显的生产成本优势[2] - 随着公司国际知名度的不断提升,公司海外业务有望贡献新增量[2] 募投扩产把握机遇 - 公司2021年产能利用率已达112.63%,现有生产产能已不能满足业务快速发展需要[3] - 公司于2023年IPO募集资金并用于增材制造设备扩产能项目,预计将于2024年12月完工,达产后预计新增381台3D打印设备,将有效解决产能瓶颈,助力公司高速扩张[3]