湖南华曙高科技股份有限公司 证券代码：688433 证券简称：华曙高科 公告编号：2025-039 关于参加2025年湖南辖区上市公司投资者 网上集体接待日暨半年度业绩说明会活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 电话：0731-88125688 邮箱：fsir@farsoon.com 特此公告。 湖南华曙高科技股份有限公司董事会 2025 年 9 月 12 日 1 为进一步加强与投资者的互动交流，湖南华曙高科技股份有限公司（以下简 称"公司"）将参加由湖南证监局、湖南省上市公司协会与深圳市全景网络有限 公司联合举办的"资本聚三湘 楚光耀新程——2025年湖南辖区上市公司投资者网 上集体接待日暨半年度业绩说明会"活动，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （https://rs.p5w.net），或关注微信公众号"全景财经"，或下载全景路演APP， 参与本次互动交流，活动时间为2025年9月19日（星期五）14:00-17:00。 活动期间公司董事会秘书 ...

西部证券股份有限公司 关于湖南华曙高科技股份有限公司 一、持续督导工作情况 1 | | | 为规范 | | --- | --- | --- | | | 督导上市公司建立健全并有效执行内控制度，包括 | 保荐人对华曙高科的内控制度 | | | 但不限于财务管理制度、会计核算制度和内部审计 | 的设计、实施和有效性进行了核 | | 8 | 制度，以及募集资金使用、关联交易、对外担保、 | 查，华曙高科的内控制度符合相 | | | 对外投资、衍生品交易、对子公司的控制等重大经 | 关法规要求并得到了有效执行， | | | 营决策的程序与规则等 | 能够保证公司的规范运行 | | | 督导上市公司建立健全并有效执行信息披露制度， | 保荐人督促华曙高科严格执行 | | | 审阅信息披露文件及其他相关文件，并有充分理由 | 信息披露制度，审阅信息披露文 | | 9 | 确信上市公司向上海证券交易所提交的文件不存 | | | | 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 | 件及其他相关文件 | | | 对上市公司的信息披露文件及向中国证监会、上海 | | | | 证券交易所提交的其他文件进行事前审阅，对存在 | | | | 问 ...

公司治理与股权激励计划 - 公司于2025年8月27日召开第二届董事会第五次会议和第二届监事会第五次会议 审议通过2025年限制性股票激励计划相关议案 [1] - 激励计划草案及激励对象名单于2025年8月28日在上交所网站公示 同步在公司内部进行为期10天的公示（8月28日至9月6日）[1][2] - 公示期满未收到任何员工对激励对象名单提出的异议 薪酬与考核委员会完成对拟激励对象任职资格合规性核查 [3][5][9] 激励对象合规性审查 - 所有激励对象均不存在《管理办法》规定的禁止情形 包括最近12个月内未受证监会行政处罚或市场禁入措施 无《公司法》规定不得担任董监高的情形 [6][8] - 激励对象符合科创板上市规则要求 不包括公司监事和独立董事 其身份信息与任职情况真实准确无隐瞒 [6][7] - 激励对象资格审查涵盖劳动合同 聘用合同 职务内容等文件 确保符合法律法规及公司章程要求 [4][5][9]

公司股权激励计划公示情况 - 公司于2025年8月28日至9月6日内部公示激励对象姓名及职务 公示期10天 员工可向薪酬与考核委员会提出意见 [2] - 截至公示期满未收到任何员工对拟激励对象名单的异议 [3] - 公示文件包括《2025年限制性股票激励计划（草案）》《激励对象名单》等 通过上海证券交易所网站公告 [1] 激励对象资格审查 - 核查内容包括拟激励对象名单 身份证件 劳动合同及职务信息 [4] - 所有激励对象均不存在《上市公司股权激励管理办法》规定的禁止情形 包括12个月内未被监管机构认定为不适当人选 无重大违法违规记录 符合《公司法》任职资格 [5][6] - 激励对象符合科创板上市规则要求 不包括公司监事及独立董事 [6] 激励计划合法性确认 - 激励对象具备《公司法》及公司章程规定的合法任职资格 [4] - 薪酬与考核委员会认定激励对象基本情况真实无误 无虚假或隐瞒信息 [6] - 激励对象主体资格符合法律法规及《激励计划》规定要求 合法有效 [6]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会9月15日14时在湖南长沙岳麓西大道2710号会议室召开[10] - 会议投票方式为现场与网络投票结合，网络投票9月15日进行[10] - 会议将审议7项议案，包括使用超募资金补流、变更经营范围等[11] - 出席股东需会前30分钟签到并出示证明[6] - 股东发言不超5分钟且围绕议案[7] - 会议由律师见证并出具法律意见书[8] - 迟到股东不计入表决权数，无权现场投票[7] 融资与资金使用 - 2023年4月17日公开发行4143.2253万股，发行价26.66元/股，募资11.0458386498亿元，净额10.2333438536亿元[13] - 超募资金3.5937828536亿元，拟用1亿元永久补流，占比27.83%[14] 公司制度与范围调整 - 拟在经营范围增加“非居住房地产租赁”[16] - 不再设置监事会，职权由董事会审计委员会行使，《监事会议事规则》废止[16][19][22] - 《公司章程》附件《股东大会议事规则》更名并修订[19] 激励计划 - 拟定《湖南华曙高科技股份有限公司2025年限制性股票激励计划（草案）及其摘要》，拟实施激励计划[26] - 制订《湖南华曙高科技股份有限公司2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法》[29] - 董事会提请股东大会授权办理激励计划相关事项[30] - 授权董事会办理激励计划变更与终止等事宜[31] 公告信息 - 相关公告2025年8月28日在上海证券交易所网站及指定媒体披露[16][19][22][27][29] - 议案二、三、五、六、七经第二届董事会第五次会议审议通过[17][20][27][29][30] - 议案四、五、六经第二届监事会第五次会议审议通过[23][27][29] - 公告时间为2025年9月15日[18][21][24][28][29][34]

激励计划进展 - 2025年8月27日审议通过2025年限制性股票激励计划议案[1] - 8月28日公告激励计划文件[1] - 8月28日至9月6日内部公示拟激励对象[2] 激励对象核查 - 薪酬与考核委员会核查拟激励对象名单等内容[3] - 列入名单人员符合激励对象条件，不包括监事、独立董事[4]

卫星ETF市场表现 - 截至2025年9月5日14:31 卫星ETF(159206)上涨2.4% [1] - 近一个月(2025/8/4-2025/9/4)基金规模大幅增长482% [1] - 当前基金规模达6.91亿元 为全市场首支且规模最大的卫星ETF产品 [1][3][4] 成分股价格表现 - 隆盛科技涨幅达8.82% 成交额7.85亿元 [2] - 光库科技上涨7.22% 成交额24.78亿元 [2] - 卓胜微上涨7.18% 成交额11.02亿元 [2] - 华曙高科上涨6.90% 成交额2.48亿元 [2] - 唯捷创芯上涨5.67% 成交额1.86亿元 [2] - 光迅科技上涨5.18% 成交额31.97亿元 [2] - 奥普光电上涨4.93% 成交额3.31亿元 [2] 行业政策与发展前景 - 卫星通信行业近期利好政策频出 国家战略推动产业加速发展 [2] - 卫星互联网在商业领域应用潜力巨大 包括智能驾驶、星际通信与太空探索等新场景 [3] - 中国卫星互联网从传统航天向商业化转型 产业链开放度提升且生产成本降低 [3] - 行业能见度良好 未来发射数量预期明确 适合增量机构资金配置 [3] 产品结构与投资定位 - 卫星ETF(159206)为唯一跟踪国证商用卫星通信产业指数的ETF产品 [3] - 指数重点聚焦卫星制造+卫星发射 卫星制造占比约64% [3] - 产品更契合新质生产力发展方向 成立于2025年3月6日早于同类产品 [3][4] - 场外联接基金包括A类024194和C类024195 [3]

财务表现 - 1H25营业收入2.39亿元 同比增长5.4% 单Q2营业收入1.13亿元 同比增长10.4% [1] - 1H25归母净利润0.05亿元 同比下降86.3% 单Q2归母净利润0.03亿元 同比下降53.2% [1] - 1H25毛利率43.2% 同比下降6.4个百分点 单Q2毛利率45.2% 同比上升0.8个百分点 [1] - 1H25销售费用率12.3% 同比下降2.4个百分点 管理费用率10.5% 同比上升1.4个百分点 研发费用率23.8% 同比上升5.8个百分点 财务费用率-1.7% 同比上升2.1个百分点 [1] 研发与业务进展 - 持续加大研发投入力度 研发费用率大幅提升5.8个百分点 [1] - 在增材制造尺寸、效率、质量、成本、智能化领域取得突破 推出面向产业化细分用户的解决方案 [2] - 航空航天领域攻克高锰系奥氏体钢在LPBF过程中的非平衡凝固难题 为轻量化与承载-吸能一体化设计提供关键材料支撑 [2] - 消费品领域高性能尼龙材料耐高温不变形 满足±0.1mm精密结构需求 [2] - 汽车领域与海内外客户达成重要合作 大众汽车中国科技公司部署金属3D打印设备FS273M [2] 盈利预测与估值 - 下调2025年归母净利润67%至0.87亿元 新引入2026年归母净利润1.07亿元 [3] - 3D打印行业处于发展初期 下游市场需求3-5年或带动业绩进入快速释放期 [3] - 切换远期估值至2029年 给予38倍P/E 目标价53元 较当前股价有12%上行空间 [3]

行业投资评级 - 维持标配评级 [1][76] 核心观点 - 3D打印行业呈现工业级主导、向消费级渗透的双驱动发展趋势 下游应用领域覆盖航空航天、医疗健康、汽车制造、消费电子和机器人等多个高增长赛道 渗透率目前较低但上升空间巨大 [5] - 全球3D打印行业市场规模2024年达193.30亿美元 预计2034年将增长至1345.80亿美元 年复合增长率18.46% [35] - 中国市场2024年规模达415.00亿元 其中工业级市场预计2027年突破155.00亿元 打印设备和打印服务营收占比分别为55%和21% [35][42] 行业发展现状 - 技术发展历经三阶段：1980-1990年技术研发阶段（首台SLA打印机诞生） 1990-2010年量产应用阶段 2010年至今业务盈利阶段 [12] - 相比传统制造 3D打印具备设计自由度更高（可制造复杂结构）、材料利用率超95%、生产周期短及成本节省等优势 [13][20] - 按工艺分为七大类：粉末床熔融、定向能量沉积、立体光固化、粘结剂喷射、材料挤出、材料喷射和薄材叠层 [24][25] 应用领域分析 **航空航天领域** - 2024年全球3D打印在航空航天/国防领域规模27.70亿美元 预计2034年达282.20亿美元（CAGR 26.13%） [56] - 技术可突破传统制造对结构尺寸和材料的限制 满足轻量化、集成化及短研发周期需求 空客、SpaceX等企业已实现发动机零部件等应用 [53] **医疗健康领域** - 2024年全球规模17.00亿美元（同比+20.57%） 预计2025年接近20.00亿美元 [57] - 应用从医疗模型扩展至植入物、手术器械及药品制造 北美地区渗透率最高（2024年占比未披露） [57][60] **汽车制造领域** - 2024年全球规模33.60亿美元 预计2025年超40.00亿美元 [63] - 技术应用于工装夹具、模具及新能源汽车轻量化零部件 北美渗透率最高（福特、通用等重度使用） [63][65] **消费电子领域** - 2022年全球规模21.27亿美元（渗透率仅0.21%） [68] - 钛合金+3D打印技术成为新趋势 可解决手机轻量化需求且成本低于传统CNC制造 [67] **机器人领域** - 2023年全球规模约15.00亿美元 预计2024-2032年CAGR为13.90% [75] - 金属3D打印可实现零部件拓扑优化设计（如铂力特制造机器人关节件） 满足轻量化和柔性生产需求 [69][71] 产业链与竞争格局 - 上游为材料/核心零部件 中游为设备/服务商 下游应用以工业级为主导 [27][29] - 全球下游应用前三：汽车制造（占比未披露）、消费电子、医疗器械 中国下游应用前三：航天航空、汽车制造、医疗器械 [27][33] - 北美地区2024年营收占比36% 全球技术领导者集中 中国企业超万家但差异化竞争明显 [35][40] 重点关注公司 - 推荐关注铂力特（688333）、华曙高科（688433）、大族激光（002008）、锐科激光（300747）、奥比中光（688322） [76]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.39亿元，同比增长5.43%，其中第二季度营收1.13亿元，同比增长10.41% [1] - 归母净利润450.84万元，同比下降86.3%，第二季度归母净利润309.83万元，同比下降53.21% [1] - 毛利率43.23%，同比下降11.5%，净利率1.88%，同比下降87.0% [1] - 三费占营收比21.11%，同比增长10.14%，存货同比增幅达32.18% [1] - 每股收益0.01元，同比下降86.29%，每股经营性现金流-0.06元，同比增长41.8% [1] - 货币资金6.92亿元，同比下降27.99%，应收账款2.91亿元，同比增长0.89% [1] 盈利能力与资本效率 - 2024年ROIC为2.74%，资本回报率不强，但净利率13.66%显示产品或服务附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数为9.84%，2024年为最低水平2.74% [3] - 扣非净利润169.83万元，同比下降94.24% [1] 业务驱动与战略 - 业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 研发投入占营业收入比重接近20%，对净利润产生负面影响 [7] - 公司与大客户共同研发，针对行业痛点提供个性化3D打印解决方案 [9] 行业与竞争 - 航空航天领域需求复苏，3D打印在轻量化、复杂结构件制造具优势 [8] - 更多企业布局3D打印，促进行业应用面扩大，公司通过技术研发提升渗透率 [8][9] - 钛合金在消费电子领域应用通过3D打印异型结构设计解决散热问题，材料选择取决于终端需求 [6] 股权与股东结构 - 两位大股东减持：兴旺建设减持2%回收投资成本，国投创业基金减持2.2% [8] - 减持旨在引入认可公司价值的长期机构投资者，优化股东结构 [8] - 股权激励方案设定2025年收入目标约6.9亿元，利润目标未明确 [7] 基金持仓变动 - 华安景气领航混合A新进持有264.46万股，富国创新趋势股票减仓至250.33万股 [5] - 华安沪港深外延增长灵活配置混合A新进持有219.04万股，富国中小盘精选混合A减仓至161.96万股 [5] - 华安智能生活混合A新进持有146.61万股，平安先进制造主题股票发起A增仓至124.39万股 [5] 财务风险指标 - 应收账款/利润比率达432.69%，需关注应收账款状况 [4] - 有息负债68.86万元，同比下降70.43%，每股净资产4.72元，同比增长2.33% [1]