报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [7][27] 报告的核心观点 - 2023年公司营收和归母净利润同比增长，盈利能力提升，在手订单充盈，通信芯片业务高速增长，公司发布行动方案，现金分红持续加码，预计2024 - 2026年归母净利润增长，给予2024年33 - 39倍PE，合理价值区间为43.56 - 51.48元 [7][3][6][27] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2023年收入22.25亿元，同比增11.06%；归母净利润5.25亿元，同比增31.26%；毛利率40.79%，同比增3.67pct [7] - 2023年第四季度收入5.63亿元，同比增8.79%；归母净利润1.79亿元，同比增54.28%；综合毛利率41.14%，同比增3.68pct [23] - 2023年期间费率15.63%，同比增1.28pct，销售、管理、财务、研发费率均不同程度增加 [2] - 2023年第四季度期间费率18.53%，同比增1.77pct，研发、销售费率同比增加，管理、财务费率同比降低 [8] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为27.08、32.58、39.82亿元，净利润分别为6.60、8.00、9.76亿元 [9] 业务情况 - 截至2023年底，在手订单34.83亿元，同比增长38.4%；子公司珠海中慧微电子收入4.64亿元，同比增62.2%；净利润1.35亿元，同比增101.8% [3] - 分业务看，2023年感知层收入6.85亿元，同比增9.17%，毛利率38%，同比增1.04pct；网络层收入13.81亿元，同比增10.96%，毛利率43.48%，同比增5.97pct；应用层收入1.48亿元，同比增22.67%，毛利率25.71%，同比降4.41pct [37][11][26] 市场布局 - 数字电网提供综合解决方案，2023年国网、南网总部集采招标项目中标4.48亿元 [40] - 数智城市构建多种解决方案，未来物联网行业增长将拉动业务成长 [10] - 海外市场以“物联网 + 数字化 + 芯片”为核心竞争力，参与“一带一路”建设，在东南亚国家提供解决方案，未来扩展重点市场并布局认证工作 [5] 公司举措 - 发布《2024年“提质增效重回报”行动方案》，2023年度拟每10股派发现金红利4.3元，每股现金分红派息同比增30%，预计累计派发现金红利7亿元；2024年度利润现金分红派息率为40%，计划建立稳定股价预案 [6] - 2024年发布第一期400万股员工持股计划，2025、2026年分别实施400万股、431.48万股股权长效激励方案 [11]