报告的核心观点 - 医药板块短期超跌反弹延续,建议配置前期跌幅较大的板块个股 [7][8][9] - 中药、血制品等板块业绩稳健,估值合理,建议配置 [7][29] - 当前医药板块处于筑底阶段,行业基本面需求端稳定向好,建议关注创新药和创新器械 [29][30][32] 报告内容总结 医药行业行情回顾 - 本周申万医药指数上涨1.72%,跑赢沪深300指数0.34pp [7][8] - 本月申万医药指数下跌0.01%,跑输沪深300指数0.62pp [7][8] - 从子板块来看,体外诊断、原料药、医疗研发外包表现靠前,线下药店、医疗设备、医院表现靠后 [9][11] - 个股涨幅前五为众生药业、英诺特、东宝生物等,跌幅前五为南华生物、奕瑞科技等 [11][12] 医药行业资讯及公告梳理 - 临床进展:来凯医药的ActRIIA抗体LAE102获临床试验申请受理、康希诺的PCV13i获受理通知书等 [13][14] - 合作/收购:艾伯维与OSE建立战略合作、环码生物与BMS达成可行性研究合作等 [15] - 业绩相关:百济神州、再鼎医药等公司发布业绩快报 [16][17][18] 医疗器械行业资讯及公告梳理 - 临床进展:强生公司LAAX系统完成首例临床应用、心脉医疗Hector®胸主动脉多分支覆膜支架系统在瑞士首次应用等 [19][20] - 产品获批情况:蓝帆医疗、百多力等公司产品获欧盟认证 [21][22] - 政策相关:国务院常务会议审议通过设备更新和消费品以旧换新行动方案 [23] - 业绩相关:澳华内镜、天智航、微电生理等公司发布业绩 [24][25][26][27][28] 医药行业投资策略 - 短期:建议配置前期跌幅较大的板块个股,如天坛生物、巨子生物等;中药、血制品等业绩稳健低估值子板块 [29] - 长期:看好创新药和创新器械,建议关注恒瑞医药、百济神州等创新药企业,迈瑞医疗、海泰新光等创新器械企业 [29][30][32] 风险提示 - 政策不确定性风险:如集采、医保支付方式改革等 [33] - 在研产品上市不确定性风险 [33] - 研发进展不及预期风险 [33]