报告的核心观点 - 上周食品饮料板块下跌0.71%,在申万31个子行业中位列第26,跑输沪深300指数2.09个百分点[1][10] - 白酒板块下跌0.43%,其中泸州老窖(+4.04%)、今世缘(+3.24%)、顺鑫农业(+2.40%)涨幅居前三[3][13] - 茅台飞天批价由3010元/瓶降至2990元/瓶,普五价格维持965元/瓶[3][13] - 贵州茅台北向资金持股比例为7.19%,较上周增加0.04pct;五粮液北向资金持股比例为4.50%,较上周增加0.03pct[15][16] - 第110届全国糖酒商品交易会将于3月20日-22日在成都举办,预计将有超6600家展商参展[17] - 2023胡润品牌榜中,贵州茅台连续第六次成为"最具价值中国品牌",品牌价值10,500亿元[17] - 椰树集团2023年全年销售总额达到50亿元,同比增长10.26%[19][20] - 百威亚太中国市场销量增长4.3%,高端及超高端产品收入均达到双位数增长[20] - 中国圣牧发布盈利预警,预期2023年将录得母公司拥有人应占溢利7500万元至9000万元之间,同比减少约78%~82%[20] - 百胜中国2023年总收入109.8亿美元,门店数增长13%,超过全年净新增门店目标[20][21] 行业动态总结 白酒 - 白酒行业处于存量竞争时代,品牌化、品质化为发展方向,行业集中度不断提高,分化也不断加剧[32] - 建议关注业绩较稳的高端酒,及K型复苏结构下业绩表现较好的区域酒龙头[32] 啤酒 - 啤酒行业长期高端化趋势延续,短期原材料价格有望下降,成本压力有所缓解,消费市场仍有复苏空间[32] - 建议关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头[32] 大众品 - 大众食品需求刚性较强,业绩分化明显 - 建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头[32] 风险因素 - 政策风险:食品饮料行业与政策关联度较大,限制或管控相应产品于某些消费场景的消费将会带来较大的行业调整[33] - 食品安全风险:消费者对出现食品安全问题的产品及公司甚至行业的信任度及消费意愿将大幅下降[34] - 经济增速不及预期风险:白酒等子板块仍有一定的周期性[35]