报告的核心观点 - 上周中药Ⅱ上涨2.08%,医药板块继续回暖[1] - 两项中药制剂研究指导原则正式发布,中药研发更加科学合理[5] - 投资策略:关注中药创新和"中药+"视角下的新消费[8][9] 报告内容总结 行业表现 - 上周医药各子板块表现:中药Ⅱ上涨2.08%,化学制药上涨3.6%,医疗服务上涨2.79%[1] - 中药板块相对沪深300估值溢价率为113.56%[3] 中药材价格 - 春节期间中药材价格总指数上涨0.9%,全草类药材价格指数涨幅居首[4] - 预计中药材价格或继续小幅上行[4] 政策动态 - 国家药监局发布两项中药制剂研究指导原则,有利于规范中药研究方法,提升质量稳定性和临床疗效[5] 投资建议 - 关注中药创新,具有强研发实力、在研产品丰富、能通过循证医学改写临床诊治指南的企业[8] - 关注"中药+"视角下的新消费领域,包括零售药店终端、品牌中药及中药消费品等[9] - 维持行业"增持"评级[9] 风险提示 - 政策趋严导致中药产品价格大幅下降 - 上市公司在研产品进展低于预期 - 医保和基药目录中中药占比提升低于预期[10]