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银行行业跟踪报告:政策总基调保持不变 标本兼治化解风险
万联证券·2024-03-07 00:00

报告的核心观点 - 货币政策总基调保持不变,保持流动性合理充裕,社会融资规模和货币供应量与经济增长及物价水平预期目标相匹配[5][6] - 采取标本兼治的方式化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险,维护经济金融大局稳定[6] - 预计2024年整体新增社融规模略低于2023年,同比增速有所回落[6] - 银行业资产质量整体保持稳健,行业盈利有望触底回升[9] 报告内容总结 1. 货币政策总基调保持不变 - 《政府工作报告》中对货币政策的表述与2023年第四季度货币政策执行报告保持一致[5] - 保持流动性合理充裕,社会融资规模和货币供应量与经济增长及物价水平预期目标相匹配[5][6] - 预计2024年整体新增社融规模略低于2023年,同比增速有所回落[6] 2. 标本兼治化解风险,维护经济金融大局稳定 - 《政府工作报告》首次提出"标本兼治化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险,维护经济金融大局稳定"[6] - 需要重视健全风险防控长效机制,如适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化,加快构建房地产发展新模式,建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制等[6] 3. 投资建议 - 2024年财政政策持续加码,货币政策或将保持宽松态势[8][9] - 标本兼治化解风险,建立长效监控机制,有利于银行资产质量中长期的稳定[9] - 在内需回升和财政政策推动下,预计企业和居民端的投资消费将逐步活跃,银行业资产质量整体保持稳健,行业盈利有望触底回升[9] 4. 风险提示 - 宏观经济下行,企业偿债能力下降,对银行资产质量造成影响[10] - 宽松货币政策对银行净息差产生负面影响[10] - 监管政策持续收紧也会对行业产生一定影响[10]