全球市场趋势 - 全球运动营养市场规模由2014年的108.83亿美元增长到2020年的176亿美元，CAGR为7.11%[1] - 预计到2026年，全球运动营养市场规模将达到228.57亿美元，持续保持较快增长[2] 公司业绩 - 公司近几年收入、利润稳健增长，2013-2023年公司收入从1.59亿元增长至8.43亿元，CAGR为18.14%；归母净利润从0.23亿元增长至0.88亿元，CAGR为14.22%[3] 中国市场情况 - 2015-2020年国内运动营养市场CAGR为40%，预计到2023年可达到60亿元，未来3年增速可达21%[12] - 2018年中国运动营养市场占比仅7.6%，但增速亮眼，预计13-18年、18-23年的CAGR均达到16%以上[13] - 2018年中国运动营养行业市场由内资品牌主导，CR10为88%，合计产值为18.5亿元[14] 公司产品和市场 - 公司主要产品收入在2013年至2022年间呈现逐年增长趋势，其中运动营养食品和健康营养食品是主要收入来源[28] - 公司主要产品毛利率在2013年至2022年间保持稳定，综合毛利率在60%以上[28] - 公司在产品聚焦策略上持续优化，聚焦大众健身市场和跑步市场，强化乳清蛋白和能量胶等核心产品[32] 销售模式和渠道 - 公司销售模式采用线上+线下、直营+经销+代销模式，其中直销占比逐年增长[33] - 公司针对不同市场采取不同的销售模式，如竞技体育市场以线下销售为主，军需市场采取线下直营模式，大众健身健康市场以线上线下相结合的销售模式[34][35][36] - 公司线下收入在2019-2022H1年间呈现逐年增长趋势，分别为1.89亿元、2.2亿元、3.19亿元、1.92亿元[37] 财务展望 - 公司预测未来三年运动营养食品、健康营养食品、委托加工、数字体育的收入增速和毛利率[43] - 公司主要业务拆分预测显示，2025年运动营养食品收入预计为753.74百万元，同比增长25%[45] - 健康营养食品预计2023年收入为254.16百万元，同比增长120%[45]