宏观周报 ⚫ 海外方面，美国 2 月非农就业新增 27.5 万人，超出市场 预期，前两月累计下修16.7万人，商品部门边际降温，服 务就业依旧有韧劲，工资通胀压力缓解，失业率意外上行 至3.9%，整体而言目前就业市场温和增速的趋势未变。周 五鲍威尔释放鸽派信号，强调通胀已出现明显进展，且长 线通胀预期锚定良好，重申今年降息可能是适当的。随后 美债收益率回落，美元指数下行，金价连续创新高，目前 市场定价6月首次降息，全年降4次。欧央行利率决议连续 4次"按兵不动"，同步下调通胀、经济增长预期。本周 关注美国2月CPI、零售数据。 中国出口超预期开门红，美国非农就业温和增长 ⚫ 国内方面，1-2月进出口数据均高于市场预期，主要有3点 原因①全球制造业景气回升，半导体产业链复苏，海外已 逐渐由去库转向补库，需求拉动出口超预期；②春节错位 以及2023年初疫情导致的低基数，助推了同比增速的改 善；③1-2月外贸企业积极抢订单、拓市场。2月物价数据 在春节错位下呈分化走势，CPI同比超预期且回正，PPI同 比走弱，后续由于低基数效应预计将呈弱修复趋势。两会 闭幕，总体而言未超市场预期，全年GDP目标5%左右， 赤字率3 ...