社会服务行业业绩改善，预盈率超六成 - 截至2024年3月1日,社会服务行业共计79家A股公司,已有61家发布业绩预告,行业披露率为77%,在消费八大行业中位列第一[1]。 - 在所有已发布业绩预告的公司中,2023年社会服务行业预计盈利的公司数量为40家,行业预盈率达66%,在消费八大行业中排行第四[1]。 - 受疫后旅游客流逐步恢复、各地出台促进文旅行业复苏发展政策等利好因素影响,31%的社服公司2023年实现扭亏为盈,预增/略增的公司占比也分别达到20%/8%[1][2]。 子板块业绩分化,旅游酒店底部复苏 - 各子板块披露率均过半,其中旅游及景区、体育板块全部公司均已披露业绩预告,教育、酒店餐饮板块披露率也达八成以上[3]。 - 从预盈率来看,各子板块业绩分化明显,专业服务与旅游及景区分别以86%/85%的预盈率位列第一、二位,专业服务盈利稳定,旅游景区回暖。教育板块表现不佳,预盈率仅有31%[3][4]。 - 旅游类整体向好,服务类业绩分化。旅游及景区较2022年业绩大幅改善,底部复苏趋势明显,酒店餐饮仍处于复苏进程,专业服务业绩分化,教育公司超四成连续亏损[4][5][6][7][8][9]。 投资建议 - 2024年政府工作导向持续围绕文旅等生活服务行业发力,预计文旅行业促消费政策有望延续,利好文旅产业链上的餐饮、景区、酒店、免税等行业[1]。 - 建议关注:1)受益于出入境恢复带来口岸免税回暖,以及业绩逐步向好的免税龙头;2)受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头;3)积极转型发展、符合政策要求的职教公司以及应用科技增强核心竞争力的教育龙头[1][11]。 风险提示 - 自然灾害和安全事故风险,政策风险,宏观经济不及预期风险,统计偏误风险[12]。