报告的核心观点 - 2024年2月19日-2024年3月08日,半导体行业指数上行,申万半导体指数上涨12.75%,在所有二级行业中排序32/125。[7][8] - AI领域热潮推动,叠加多家巨头发布的Q4财季业绩向好,近半个月费指保持上行。[13] - 存储市场下游需求仍呈现结构性复苏,AI通用大模型持续发展叠加多元化AI应用终端进入落地初期,AI服务器的投建持续带动DDR5及HBM需求的强劲增长。[14][15] - 国内市场政策层面,国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,设备板块受益。《政府工作报告》明确2024年加快发展新质生产力、大数据、人工智能等是政府重点工作,中长期推动半导体行业发展。[9] - 传统消费电子领域持续释放需求复苏信号,智能手机、PC等产品出货量同比均有增长。[9] 行业技术/政策动态 - 2024年政府工作任务中提到,加快前沿新兴氢能、新材料等产业发展,深化大数据、人工智能等研发应用,推进关键核心技术协同攻关,加强颠覆性技术和前沿技术研究。[17][18][19] - 三星正在考虑在其下一代DRAM中应用模压填充(MUF)技术,以提升性能。[21][22] - 美光已开始量产HBM3E解决方案,性能和能效大幅提升。[23][24] 行业新闻 - 2024年1月全球半导体行业销售额同比增长15.2%,中国增长26.6%。[24] - 2023年Q4全球智能手机出货量同比增长7%,环比增长8%。[26][27] - 2023年Q4PC市场延续复苏势头,GPU和CPU出货量同比分别增长20%和24%。[28][29][30] - 2023年Q4全球NAND Flash产业营收季增24.5%,Q1仍将上行。[33][35] - 2023年Q4全球DRAM产业量价齐涨,营收达174.6亿美元。[36][37] 上市公司动态 - 澜起科技与英特尔签订采购协议,采购金额不超过1.06亿元。[46] - 长电科技拟以62,400万美元收购晟碟半导体80%股权,有助于与西部数据建立更紧密的战略合作关系。[47][48] 投资建议 - AI大模型的持续优化及多样化AI应用终端的入市商用将持续提升全球算力需求,推动新一轮AI基础设施建设,带动半导体硬件需求。[49] - 传统消费电子领域复苏在望,半导体产业库存去化已有显著成效。[49] - 晶圆代工行业竞争加剧,2024年上半年价格预计位于低位,利好上游IC设计企业。[49] - 维持行业"增持"评级。[49] 风险提示 - 下游市场需求不足 - 研发进展不及预期 - 宏观政策变化不及预期[50]