报告的核心观点 - 上周新材料行业板块表现分化,光伏材料板块表现较好,锂电材料板块跌幅最大 [1] - 各板块估值水平整体仍处于历史低位区间,锂电材料板块估值回落明显 [1] - 稀土磁材价格链整体仍偏弱,锂源价格回升带动正极材料价格反弹 [1][2][3][4][5] - 维持新材料行业整体"增持"评级,认为锂电材料板块短期将维持底部震荡,中长期具备配置价值 [10][11] 行业研究报告总结 市场行情 - 上周光伏材料板块表现较好,一周上涨2.27%,跑赢基准2.07pct [1] - 磁材板块周涨幅为0.91%,跑赢基准0.71pct [1] - 锂电材料板块跌幅最大,周跌幅为4.81%,跑输基准5.01pct [1] - 其他板块如碳纤维、半导体材料及面板材料均有不同程度的下跌 [1] 估值变动 - 上周锂电材料板块估值回落较为明显,各板块估值水平整体仍处于历史低位区间 [1] - 磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料及面板材料板块估值分位数分别为8.3%、5.4%、0.7%、1.9%、1%和17.9% [1] - 碳纤维、锂电材料、光伏材料及半导体材料板块估值仍处于极低值附近 [1] 稀土磁材价格链 - 上周镨钕价格继续下调,重稀土镝价跌后反弹、铽价有所企稳,钆铁跌势依旧、钬铁价格走平 [2] - 钴现货价持平,硼铁、铌铁价格持稳,金属镓价格大幅回调,烧结钕铁硼毛坯价格暂稳 [2][16] 锂电材料价格 - 上周三元正极原料端四氧化三钴价格持稳,钴及镍硫酸盐价格上行,三元前驱体价格延续回升 [4][5] - 锂源价格延续大幅回升,电池级碳酸锂价格周环比上涨6.22%,氢氧化锂价格上涨5.63% [4] - 三元正极材料价格回升,NCM523价格周环比上涨6.67%,NCM622价格上涨0.74% [4] - 磷酸铁锂正极价格持平 [4][5] - 电解液六氟磷酸锂价格反弹,其他溶剂及电解液价格持稳 [6] - 负极材料、隔膜及铜箔价格保持平稳 [7][8][9] 投资建议 - 稀土永磁板块短期基本面偏弱,但中长期供需均衡趋势不变,具备配置价值 [10] - 锂电材料板块短期趋于企稳反弹,但中游材料环节仍受制于开工率不足、终端需求拉动有待传导 [11] - 维持新材料行业整体"增持"评级 [11] 风险提示 - 原材料及产品价格波动风险 - 下游需求增长不及预期风险 - 政策变动风险 - 行业产能波动风险 - 行业格局变动风险 - 新技术及新材料替代风险 [12]