投资评级 - 报告给予公司"买入"评级，合理价值为26.18元/股 [1][43] 核心观点 - 公司通过研发设计降本、产品质量管控、精益生产管理、物流降本等措施，综合毛利率同比提升8.13%，营业利润率同比提升6.20% [1] - 预计公司24-25年归母净利润分别为3.29/4.32亿元，同比增长45.9%/31.5%，对应PE分别为37.6/28.6倍 [1] - 公司在激光器领域为龙头企业，不断实现国产替代，行业竞争格局逐渐优化，新基地投产有望进一步提升竞争力 [1] 财务数据 - 2023年公司营业总收入36.8亿元，同比增长15.40%；归母净利润2.24亿元，同比增长446.87% [28] - 2023年激光器销售数量约15.91万台，同比增长16.39% [28] - 预计24-25年营业收入分别为44.52/51.21亿元，同比增长19.6%/15.0% [25] - 预计24-25年归母净利润分别为3.29/4.32亿元，同比增长45.9%/31.5% [25] 盈利能力 - 2023年毛利率为27.1%，预计24-25年分别为27.8%/28.6% [31] - 2023年净利率为6.4%，预计24-25年分别为7.8%/8.9% [31] - 2023年ROE为7.0%，预计24-25年分别为9.5%/11.4% [31] 产品与市场 - 2023年公司完成多款新产品研制及发布，对产品性能、服务和型谱进行战略升级 [28] - 公司针对市场特殊需求制定专项应用解决方案，深挖激光应用场景 [28] - 公司积极参展、走访客户，增加国内外销售与服务网点，提升售后服务时效性和管理能力 [28]