金融数据 - 金融数据低于预期，春节错位对前两个月数据的波动造成较大影响，总量虽欠佳，但企业中长期贷款仍是亮点[2][23] - M2M1剪刀差再次扩大，经济活力仍有待改善，M1增速回落至2022年1月以来新低，春节错位是主要原因[3] - 春节以及疫情放开后需求集中释放对基数影响较大，金融数据的强弱合理性有待观察[4] - 2月非银贷款新增4045亿元，为2015年7月以来最高，与股市走强有关[19] - 企业中长期贷款在1-2月合并新增54300亿元，同比少增8600亿元，表现较强[17] - 居民贷款偏弱，1-2月合并新增3894亿元，同比少增759亿元[17] - 非标融资1-2月合并新增2721亿元，同比少增684亿元，信托支撑[21] - 企业债券融资环比明显回落，但1-2月合并仍同比多增1293亿元[21] 展望与评级 - 结构上企业中长期贷款仍是亮点，M1仍是反映资金活化的重要指标[23] - 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%的评级为看多[27]