报告的核心观点 - 需求端,排产改善,欧洲去库进入末期,新兴市场部分国家有望接力全球需求 [20][21][22][23] - 供给端,融资收紧,经营压力持续,存量低效产能关停,计划产能释放缓速 [24][25] - 供需共振下,行业盈利或已进入底部 [26] 行业趋势总结 能源金属 - 锂:下游补库需求持续支撑锂价 [4] - 钴:钴原料延迟到港,持货商挺价情绪浓厚 [5] - 镍:供应过剩下,镍价低位震荡 [6] 电池及材料 - 电池:下游需求有望逐步回暖 [7] - 材料:产业链公司业绩有所承压,政策支持新能源汽车快速发展 [8] 新能源汽车 - 春节后新能源汽车掀起新一轮价格战,销量将逐步恢复;以旧换新政策有望提振销量 [9] 光伏/风电 - 光伏:弃电率标准或将放开,产业链价格小幅反弹,预示行业进入价格底部区间 [10] - 风电:海上风电项目逐步启动,看好海缆和塔筒环节 [11] 储能/电网 - 储能:锂电储能装机回归淡季,产业链价格降幅趋缓 [12] - 电网:配网政策催化不断,看好配网智能化发展 [13] 电力(新能源/传统能源) - 电改:政府工作报告提及多项具体目标,相关领域改革有望推进 [14] - 电力:风光利用率考核标准放宽,意味着消纳责任向运营商转移 [15]