报告行业投资评级 - 报告给出了"领先大市-B"的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 高速线缆行业发展概况 - 高速线缆分为无源铜缆(DAC)和有源铜缆(AOC)两类 [2] - 无源铜缆DAC具有低成本、低功耗、高可靠性等优点,主要用于数据中心同机柜或相邻机柜之间的数据传输 [2] - 有源铜缆AOC是无源铜缆的演进,可以延长传输距离,主要用于机柜间设备的互连 [2] - 与AOC相比,DAC性价比更高,在短距离网络互联场景应用优势更明显 [2] 数据中心引爆高速线缆需求 - 2022年全球数据中心资本支出增长15%,达到2,410亿美元 [2] - 以太网在各个领域的应用中,对传输速率的要求都在快速提升,云计算领域的数据中心传输速率要求已达到400Gbps,并向800Gbps-1.6Tbps发展 [2] - 2022年底全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架,算力总规模近五年年均增速超过25% [2] - 预计从2023年到2027年,高速铜缆的年复合增长率为25%,到2027年出货量将达到2,000万条 [2] 英伟达GB200芯片发布 - 英伟达在GTC大会上发布了GB200芯片,采用NVLink5.0铜缆电连接技术 [3] - GB200NVLinkSwitch和Spine由72个BlackwellGPU采用NVLink全互连,具有5000根NVLink铜缆 [3] - 英伟达选择强化电连接技术而非光连接,铜缆的特点在于成本低、能耗小,但距离近、带宽小 [4] 国内高速线缆市场发展 - 国内高速线缆市场规模已突破百亿元,行业发展潜力巨大 [4] - 国内主要企业有兆龙互联、立讯精密、易飞扬、金信诺等 [4] - 兆龙互联在无源高速电缆上有40G\100G\200G\400G系列产品,可满足高传输速率需求 [4] - 立讯精密在铜缆连接方面已开发112GPAM4无源铜缆、112GPAM4有源铜缆等产品 [4] 建议关注标的 - 兆龙互联、立讯精密、金信诺、鼎通科技、电连技术 [5]