投资评级 - 报告对公司的投资评级为买入，并维持该评级 [23][24] 核心观点 - 由于需求超预期下滑，报告下调公司2023-2025年每股收益分别至0.58、0.83、1.07元（此前23-24年为2.11、2.67元）[23] - 参考可比公司，报告认为目前公司的合理估值水平为2024年的35倍市盈率，对应目标价为29.05元 [23] - 公司2023年营业收入下降13.5%至24.4亿元，归属母公司净利润为1.91亿元，下降66.6%，扣非净利下降81.2%至7561万元 [34] - 公司4季度收入同比下滑13.1%，归母净利同比下降28.9%，扣非净利同比增速为-25.4% [34] - 公司积极探索AI、区块链等技术研发应用，整体费用与2022年基本持平，导致利润降幅高于收入降幅 [34] 业务分析 - 公司业务主要包含智慧招采、数字政务以及数字建筑业务，其中前两者收入占比合计达到85%以上 [34] - 智慧招采领域，随着全政府电子招采平台基本搭建完成，公司相关业务核心将逐步由系统建设项目模式转到招采运营模式 [34] - 数字政务业务主要包括一网通办、一网统管以及一网协同，相关系统的渗透率和应用深度均有空间 [34] - 数字建筑业务此前受到下游行业冲击较大，但相关收入2022年占比不到15%，行业需求下行速度有望放缓 [34] - 公司已推出公共数据场景运营解决方案，打造出公共数据资源一屏总览、用数场景快速审批、安全可信的运营环境并完成项目验证 [34] - 公司招采平台有大量的企业招投标数据，具有较高的应用与变现价值 [34] 财务数据 - 2023年公司营业收入预计为24.44亿元，同比下降13.5%，2024年和2025年预计分别增长9.6%和10.3% [27][33] - 2023年归属母公司净利润预计为1.91亿元，同比下降66.6%，2024年和2025年预计分别增长43.4%和29.1% [33] - 2023年每股收益预计为0.58元，2024年和2025年预计分别为0.83元和1.07元 [33] - 2023年毛利率预计为62.3%，2024年和2025年预计分别为63.7%和64.5% [27][33] - 2023年净利率预计为7.8%，2024年和2025年预计分别为10.2%和12.0% [33] 行业展望 - 随着"数二十条"的发布，国内数据要素产业有望迎来较好发展，公共数据与企业数据的开发运营是核心方向 [34]