报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料；安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商；半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注 [1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 指数回顾 - 3月14日 - 3月20日，上证综指上涨1.18%，沪深300指数上涨0.36%，申万一级电子指数上涨1.99%，跑赢上证综指0.81个百分点，跑赢沪深300指数1.62个百分点，电子在申万一级行业排名第十六，本周PE估值上升至45.16倍左右 [1][3] - 重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨0.95%，跑输上证综指0.23个百分点，跑赢沪深300指数0.59个百分点；申万二级其他电子11指数上涨4.75%，跑赢上证综指3.57个百分点，跑赢沪深300指数4.39个百分点；申万二级元件指数上涨2.81%，跑赢上证综指1.63个百分点，跑赢沪深300指数2.44个百分点；申万二级光学光电子指数上涨2.06%，跑赢上证综指0.88个百分点，跑赢沪深300指数1.7个百分点；申万二级消费电子指数上涨3.26%，跑赢上证综指2.08个百分点，跑赢沪深300指数2.9个百分点 [3] 本周观点 - 2023年第四季度智能手机出货3.26亿台，同比增长8.59%，环比增长7.69% [5] - 中国1月智能手机出货量2951万台，同比增长61.4%，增速相比12月的0%有所上升 [6] - 2021年后消费电子表现低迷，2023年下半年经济弱复苏，手机三年换机周期开启，消费逐渐回暖，未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放 [6] - 1月，全球半导体销售额476.3亿美元，同比增长15.2%，相比12月11.6%的增速有所上升 [6] - 1月，日本半导体设备出货量同比增长5.25%，相比12月增速 - 0.3%有所上升 [6] - 消费电子产业链库存水平较低，行业有补库存动力，全球经济景气度回升，工业半导体需求恢复，推动半导体设计公司业绩改善，但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱 [6] 行业动态点评 四季度全球XR出货量增长20% - 2023年第4季度全球XR头显出货量增长20%，但2023年全年出货量下降19% [1][9] - Meta于2023年第4季度推出Quest2头显继任者，借圣诞假期促销和降价使Quest2成本季度最具吸引力VR产品，有助于Meta和整个XR市场取得更好业绩 [9] - 由于PSVR2出现，独立VR占XR市场总出货量的比例从2022年第4季度的94%降至2023年第四季度的79% [9] 鸿海1 - 2月营收下滑17.67% - 鸿海2023年第四季度净利润531.5亿元新台币，预估438.1亿元新台币 [10] - 鸿海2023全年营收6.16万亿元新台币，市场预期6.14万亿元新台币；全年净利润1421.0亿元新台币，预估1326.3亿元新台币；全年每股收益10.25元新台币，市场预期9.51元新台币 [10] - 2024年1 - 2月，鸿海营收达8746.2亿元新台币，同比下降17.67% [10] - 2024年2月云和网络产品收入同比大幅增长，组件和其他产品基本持平，计算产品领域略有下降，消费智能产品下降 [10] - 鸿海预计AI服务器业务今年将增长40%以上，AI服务器市场份额目标是40%，预计第一季度营收同比下降，2024财年营收同比增长，2024年芯片业务销售额将超过1000亿元新台币 [10] 三星NAND计划涨价15 - 20% - 三星电机计划本月至下月同主要移动端、PC端、服务器端客户就NAND闪存价格重新谈判，目标涨价15 - 20% [11] - 经历一年多供过于求后，三星电子NAND闪存售价一度持平成本，一季度与大客户合约价格磋商无成果，但NAND临时交易价格一直在上涨，部分品类价格已高于2022年1月水平，市场有减产带来的不安情绪 [11] - 一季度下游客户为避免供货短缺及成本垫高风险，将持续增加NAND闪存采购订单 [12] - 韩券商KBSecurities预测三星电子存储部门本季度将实现1.1万亿韩元营业利润，6个季度来首次扭亏为盈 [12] 机构预计2024年全球晶圆厂收入增长12% - 2023年第4季度全球前十大晶圆代工厂营收304.9亿美元，环比增长7.9% [1][13] - 拉动2023年第4季度晶圆代工厂营收的主要是中低端智能手机应用芯片以及周边电源管理集成电路、苹果iPhone所用的A17芯片，以及OLED DDI、CIS、PMIC等周边IC [13] - 2023年晶圆代工产业处于下行周期，前十大晶圆代工营收为1115.4亿美元，同比减少13.6% [13] - 2024年在AI相关需求带动下，营收预估年增12%，达1252.4亿美元，台积电受惠于先进制程订单稳健，年增率将大幅优于产业平均 [1][13] 公司动态 工业富联：2023年利润增长4.82% - 工业富联2023年归母净利润210.4亿元，同比增长4.82%，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币5.8元（含税） [14] - 2023年公司云计算业务收入达1943.08亿元，云服务商产品占比快速提升，2023年占比近五成，AI服务器占云计算收入比例提高至约三成 [14] - 2023年第四季度归母净利润75.55亿元，相较于2022年第四季度82.77亿元的归母净利润同比下降了8.72% [15] 景嘉微：面向AI场景的产品研发成功 - 3月12日，景嘉微公告面向AI训练、AI推理、科学计算等应用领域的景宏系列高性能智算模块及整机产品研发成功，并将尽快面向市场推广 [15]