报告的核心观点 - 上周通信行业指数上涨1.77%,跑赢沪深300指数2.47个百分点,行业估值低于历史中枢水平 [10][11][14] - 通信服务子行业上涨5.07%,通信设备子行业上涨0.11% [13] - 通信行业成交额上涨7.44%,行业关注度有所上升 [15] - 通信行业大部分个股上涨,上涨个股占比70.90% [17] 产业动态 - 鹊桥二号中继星成功发射,为探月任务提供中继通信服务 [1] - 我国网民规模达10.92亿人,互联网普及率达77.5% [2] - 上海电信落地全球首个基于50G-PON的"万兆云宽带示范小区" [3] - 中国电信上海临港国产万卡算力池正式启用 [4] - 全球蜂窝物联网模组出货量首次出现年度下降 [5][7][8][9] - 亚太地区PC出货量下降16.1% [6] 投资建议 - 人工智能大模型带动服务器、数据中心、光模块等产业发展 [19] - 运营商数字化业务及云服务成为新的增长驱动 [19] - 建议关注卫星通信、人工智能算力、数字化应用及5G建设 [19] 风险提示 - 中美科技摩擦、5G建设、人工智能和数字化发展不及预期 [20]