财务数据 - 公司2023年营业收入达到1409.99亿元，同比增长6.80%[3] - 公司2023年净利润为104.30亿元，同比减少33.40%[3] - 公司2023年主营业务收入864.07亿元，同比下降16.67%[3] - 公司2023年产品综合毛利率为25.03%[3] - 公司2023年实际资本开支为195亿元[6] - 公司2024年计划资本性支出152亿元[6] - 预计2024-2025年业绩为95、97亿元，对应PE为12、12倍，买入评级[6] - 2026年预计营业总收入为139349百万元[11] - 2026年预计毛利率为16%[11] - 2026年预计营业利润为11865百万元[11] - 2026年预计净利润为10137百万元[11] - 2026年预计每股收益为1.87元[11] 产能扩张 - 公司2023年全年增加熟料产能350万吨、水泥产能705万吨、骨料产能4070万吨、商品混凝土产能1430万方[5] - 2024年开支将主要用于项目建设、节能环保技改及并购项目支出[6] - 预计全年新增熟料产能390万吨、水泥产能840万吨、骨料产能2550万吨、商品混凝土产能720万立方米[6] 风险提示 - 需求复苏不及预期可能存在风险[7] - 骨料等外延进度缓慢可能存在风险[7] - 需求复苏不及预期可能存在风险，地产端前端指标尤其新开工目前显著承压，对水泥需求形成较大拖累，后续基建稳增长的弹性需要观察[8] - 骨料等外延进度缓慢可能存在风险，骨料业务资源属性较强，盈利能力较高，公司前几年通过一系列布局已经初步具备规模，未来公司仍会进行一系列扩张，但进度和业绩弹性尚需观察[9]