行业趋势 - 两会后行业主线大概率形成，主要受政策或产业趋势推动[1] - 新质生产力可能是今年的主线，相关的行业表现可能相对占优[1] - 延续震荡走势，结构性行情未完[1] - 新质生产力相关的行业偏低，有利于政策及产业趋势推动其成为主线行业[1] - 外资可能回流，电新、医药、消费等核心资产值得关注[1] - 两会后行业主线大概率形成，两会后占优行业大概率为全年的优胜行业[8] - 行业主线形成主要受政策或产业趋势驱动，如移动互联网、供给侧结构性改革、新能源革命等[8] - 内外部的大冲击对主线行业形成影响也较大，如欧债危机、中美贸易摩擦等[10] - 前一年涨幅较低或估值处于低位有利于政策及产业趋势推动其成为主线行业[10] 新质生产力 - 发展新质生产力是今年政府工作报告重点强调的首要任务，涉及科技创新、产业创新等方面[12] - 新质生产力与人工智能等内外技术革命大趋势共振，产业链升级、设备更新等是发展新质生产力的具体方向[14] - 国内经济增长动能转向全要素生产力提升，高新技术产业的工业增加值年均增速显著高于整体工业增加值[14] - 未来产业由前沿技术驱动，包括未来制造、未来信息、人形机器人、量子计算机等创新标志性产品[14] 市场展望 - 今年大概率偏平稳，政策意图明显，防范地方债和地产风险[18] - 新质生产力相关行业涨幅偏低，估值相对低位，具有涨幅修复空间[18] - 社融信贷同比少增，基本面维持弱修复，需政策进一步提振企稳[21] - 今年春节后地产销售增速放缓，螺纹钢产量开工率下滑，基建可能放缓[23] - A股盈利水平处于回升修复趋势，顺周期行业盈利优势扩大[26] 外部影响 - 美国2月CPI超预期达到3.2%，核心CPI为3.8%，通胀数据显示美国抗通胀之路较为坎坷[27] - 2月PPI同环比均超出市场预期，燃料和食品价格上涨导致PPI增速大幅超出预期，数据反映了通胀仍可能在加剧[27] - 外资本周陆股通资金大幅回流328亿，基本面、流动性和风险偏好均出现边际改善趋势，外资维持长期流入趋势[29] - 本周新成立偏股型基金份额为55亿份，债基市场的较强表现挤压了权益基金的份额，债基份额占比逐渐上升[29] - 本周融资净流入234亿，环比增加137%，融资受情绪及市场表现影响较为明显，后续仍可能持续流入[30]