财务数据 - 公司2023年营业总收入为1753.61亿元，同比增长5.92%[1] - 公司2023年销售费用率为0.77%，同比上升0.07pcts，管理费用率为1.40%，同比上升0.21pcts，财务费用率为0.96%，同比上升0.21pcts，研发费用率为2.33%，同比上升0.26pcts[2] - 公司毛利率为16.79%，同比上升0.22pcts，净利率为10.44%，同比上升0.15pcts[2] - 公司现金流净额变化较大，经营性活动现金流净额同比下降26.25%，投资活动现金流净额同比下降30.61%，筹资活动现金流净额同比上升232.71%，期末现金及现金等价物余额同比上升24.90%[3] - 应收账款同比增加0.93%，应收账款周转率有所上升，存货同比上升13.55%，存货周转率有所下降[4] 业绩展望 - 预计公司2024-2026年收入分别为1974.07/2241.04/2528.58亿元，同比增长12.57%/13.52%/12.83%[10] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为184.53/227.43/258.65亿元，同比增长9.73%/23.25%/13.73%[10] - 预计公司2024-2026年对应EPS分别为5.88/7.24/8.24元，基于PE分别为14/11/10倍[10] 业务板块 - 公司聚氨酯板块持续扩能，市场地位稳固，拥有MDI产能310万吨/年、TDI产能95万吨/年、聚醚产能111万吨/年，是全球最大的MDI和TDI供应商[7] - 公司石化板块以世界级规模PO/AE一体化装置和大乙烯装置为源头，产业链不断延伸，石化板块整体价值不断提升[8] - 公司精细化学品及新材料板块竞争力不断提升，产品市场份额不断扩大，新材料事业部在国内市场份额首位，电池材料业务有望开辟第二收入增长曲线[9] 风险提示 - 风险提示包括原材料价格波动、需求不及预期、产品价格下跌、技术迭代、安全生产风险[12]