工业企业利润高增的背后 ⚫ 首先，偏高读数的背后主要是基数作用。从绝对值来看，2024 年开年工业企业利润数据低于2022、2021年同期水平；从2年复 合同比增速来看，2024年1-2月同比读数录得-11%，较2023年末 进一步走低。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 黄蕾 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 冲突超预期，海外货币政策宽松晚于预期。 2024 年 3 月 29 日 ⚫ 2024年1-2月，工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长 10.2%，2023年全年同比-2.3%。工业企业利润自2022年7月进 入负增长模式后，累计同比为首次转正，数据披露后，股债资 产价格并未给出积极的反馈，这份高增的工业企业利润数据成 色究竟如何？ ⚫ 最后，从行业来看，春节假期带动下游利润改善显著，上游利 润仍在深度负增区间；从企业类型来看，国有＜股份制＜私营 企业＜外资，四者均有所修复，但从口径调整幅度来看，民营 企业信心仍然偏弱；从库存周期来看，企业周转放缓、去库不 顺，库存水平总体处在低位，弱需求 ...