报告投资评级 - 增持评级 [1][3] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司发布2023年年报业绩同比增长11.42% 继电器电气产品量利高质量增长 经营现金流量表现亮眼 积极推动海外布局 维持增持评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2023年实现收入129.30亿元 同比增长11.02% 归母净利润13.93亿元 同比增长11.42% 扣非净利润13.30亿元 同比增长10.84% [3] - 2023年继电器产品实现收入116.57亿元 同比增长11.04% 毛利率同比提升2.18个百分点至38.72% 在各领域市场份额提升 [3] - 2023年电气产品实现收入8.18亿元 同比增长20.00% 毛利率同比提升1.29个百分点至22.82% [3] - 2023年公司实现经营现金流净额26.61亿元 同比增长64.13% [3] - 2023年印尼宏发工厂取得销售回款2.44亿人民币 同比增长157% 净利润突破3000万人民币 同比增长89% 德国工厂完成注册筹建持续推进 [3] 估值情况 - 将公司2024 - 2026年预测每股收益调整至1.54/1.82/2.08元(原2024 - 2026年预测为1.77/2.09/ - 元) 对应市盈率16.3/13.8/12.1倍 [3] - 报告研究的具体公司主营收入2022 - 2026年增长率分别为17.1%、10.2%、10.7%、15.3%、15.4% 归母净利润增长率分别为17.4%、11.7%、15.4%、18.1%、14.4% [4] - 报告研究的具体公司息税前利润率、营业利润率、毛利率、归母净利润率等获利能力指标在2022 - 2026年呈现一定变化趋势 偿债能力指标如资产负债率等也有相应表现 营运能力指标如总资产周转率等同样有数据体现 [7] - 报告研究的具体公司每股收益(最新摊薄)2022 - 2026年分别为1.2元、1.3元、1.5元、1.8元、2.1元 每股经营现金流(最新摊薄)分别为1.5元、2.6元、2.2元、2.4元、2.6元等每股指标有对应数据 [7] - 报告研究的具体公司P/E(最新摊薄)2022 - 2026年分别为21.0、18.8、16.3、13.8、12.1 P/B(最新摊薄)分别为3.5、3.1、2.8、2.4、2.1 EV/EBITDA分别为14.6、10.0、8.9、7.3、6.6等估值比率有对应数据 [7]